Nov 20, 2025
Nvidia đã công bố báo cáo lợi nhuận quý 3/2026 và dự báo quý 4 (Q426) được mong đợi từ lâu, với kết quả vượt kỳ vọng mạnh mẽ cùng triển vọng cực kỳ lạc quan về nhu cầu GPU. Nhà đầu tư vốn đã quen với việc Nvidia liên tục “vượt chuẩn”, và dù kỳ vọng đặt ra rất cao, công ty vẫn một lần nữa vượt qua các chỉ số quan trọng.
Phản ứng của thị trường: NVDA, nhóm bán dẫn và NASDAQ đồng loạt tăng mạnh
Hợp đồng CFD 24 giờ của Nvidia bật tăng, chạm đỉnh phiên ở 198,53 USD (+6,2%) ngay sau khi báo cáo lợi nhuận được công bố. Tâm lý tích cực lan rộng nhanh chóng sang toàn bộ thị trường:
• Ngành bán dẫn nói chung đã phục hồi mạnh
• Hợp đồng tương lai NASDAQ 100 tăng +1,8%
Hiện các nhà giao dịch đang đặt câu hỏi liệu kết quả vừa rồi có đủ mạnh để đảo ngược tâm lý tiêu cực gần đây quanh nhóm AI và bán dẫn hay không — và liệu Nvidia có thể:
• Vượt trở lại mốc 200 USD, và
• Kiểm định lại đỉnh lịch sử 212,11 USD
Ngược lại, một số ý kiến thận trọng cho rằng đà tăng sau báo cáo lợi nhuận có thể suy yếu, nếu nhà đầu tư bán chốt lời khi giá tăng, kéo giá quay lại vùng hỗ trợ quan trọng tại 179,20 USD.
Quan điểm của tôi: kịch bản có xác suất cao hơn là giá sẽ hướng lên lại vùng đỉnh lịch sử.
Kết quả chính: Lợi nhuận quý 3 của Nvidia và dự báo quý 4
Những con số nổi bật:
-
Doanh thu Q3: 57 tỷ USD so với kỳ vọng 55,2 tỷ USD
-
Dự báo doanh thu Q4: 65 tỷ USD so với kỳ vọng 62 tỷ USD
-
Biên lợi nhuận gộp Q3: 73,6% (phù hợp dự báo)
-
Dự báo biên lợi nhuận gộp Q4: 75% so với kỳ vọng 74,7%
-
Doanh thu trung tâm dữ liệu: 51,2 tỷ USD so với kỳ vọng 49,34 tỷ USD
Bất chấp kỳ vọng rất cao, Nvidia vẫn tiếp tục vượt dự báo trong Q3, và mức vượt 3 tỷ USD trong dự báo doanh thu Q4 là điểm nhấn giúp cổ phiếu tăng mạnh. Với biên lợi nhuận tiếp tục mở rộng và chuỗi thành tích “vượt kỳ vọng” gần như hoàn hảo, Nvidia tiếp tục củng cố vị thế công ty dẫn đầu trong lĩnh vực AI, cả ở mảng training lẫn inference.
Lượng nắm giữ của các tổ chức vẫn ở mức khổng lồ — 397 triệu cổ phiếu Nvidia đang được nắm giữ bởi các quỹ hưu trí và các nhà quản lý tài sản, con số này cao gấp hơn ba lần khoản nắm giữ lớn thứ hai trong S&P 500 (Microsoft). Tỷ trọng 8% trong chỉ số của Nvidia khiến cổ phiếu này trở thành khoản nắm giữ bắt buộc đối với nhiều tổ chức.
Nhu cầu bùng nổ cho kiến trúc Blackwell
Nhà đầu tư không chỉ ấn tượng với các con số — mà bình luận về nhu cầu còn cực kỳ mang tính lạc quan mạnh mẽ. Đúng như dự đoán, CEO Jensen Huang đưa ra triển vọng tích cực, nhưng tông giọng lạc quan lần này đặc biệt mạnh mẽ.
Các điểm nhấn quan trọng từ ban lãnh đạo:
• “GPU Blackwell đã được bán sạch”
• Nhu cầu đối với chip Blackwell được mô tả là “vượt ngoài mọi thang đo”
• Blackwell hiện là kiến trúc dẫn đầu của Nvidia
• GPU đám mây (cloud GPUs) của Nvidia cũng đã bán hết
Những thông điệp này nhấn mạnh vị thế thống trị của Nvidia trong mảng tính toán AI và cơn khát gần như vô hạn đối với hệ sinh thái GPU của họ.
Nơi Nvidia hơi hụt kỳ vọng: Chi phí hoạt động và dòng tiền tự do
Một vài chỉ tiêu thấp hơn dự báo:
• Chi phí hoạt động (OpEx): 5,0 tỷ USD (nhỉnh hơn dự báo)
• Dòng tiền tự do (Free Cash Flow): 22 tỷ USD so với kỳ vọng ~28 tỷ USD
Tuy nhiên, những điểm này không đủ lớn để ảnh hưởng đến tâm lý thị trường, vì nhà đầu tư đang tập trung vào doanh thu, biên lợi nhuận và nhu cầu tương lai cực mạnh.
Kết luận: Nvidia tiếp tục mang đến một quý ấn tượng
Nvidia vượt kỳ vọng trên mọi phương diện:
• Doanh thu quý 3 vượt xa dự báo
• Hướng dẫn quý 4 tích cực mạnh mẽ
• Tăng trưởng trung tâm dữ liệu bùng nổ
• Nhu cầu cho GPU Blackwell nóng rực
• Biên lợi nhuận gộp cao và tiếp tục tăng
Dù chi phí hoạt động và dòng tiền tự do có phần yếu hơn dự kiến, Nvidia vẫn là nhà lãnh đạo số 1 toàn cầu trong mảng tính toán AI. Doanh nghiệp đang ở đúng “điểm vàng”, và những lo ngại về “bong bóng AI” đã dịu đi rất nhiều nhờ nhu cầu áp đảo — ám chỉ rằng mọi rủi ro đáng kể phải đến sau 2027 trở đi.
Đối với các nhà giao dịch, trọng tâm lúc này chuyển sang câu hỏi liệu các nhà phân tích có nâng dự báo lợi nhuận hay không, và liệu thị trường có quyết định tiếp tục đuổi theo đà tăng này hay không.
Chúc tất cả nhà giao dịch may mắn!