Jan 21, 2026
Vào thứ Ba, chỉ số S&P 500 đóng cửa giảm 2,1%, đánh dấu mức sụt giảm mạnh nhất trong một ngày kể từ ngày 10 tháng Mười. Diễn biến này tự nhiên làm dấy lên câu hỏi liệu đợt điều chỉnh từ mốc 7.000 có đang hình thành một xu hướng rộng hơn hay không—trong đó các nhà giao dịch tìm cách bán ra khi thị trường hồi phục nhẹ (retracement)—hay liệu sự ổn định sẽ xuất hiện khi lực mua bước vào để bảo vệ đà giảm này.
Các mức kỹ thuật quan trọng hiện đang được chú ý
Về mặt kỹ thuật, việc không thể bứt phá dứt khoát lên trên mốc 7.000 đã trở thành điểm then chốt. Kể từ đó, lực bán đã giành quyền kiểm soát, đẩy chỉ số xuống dưới đường trung bình động 50 ngày tại 6.829 và xuyên thủng mức đáy dao động ngày 2 tháng Một ở 6.820.
Sau khi mở cửa ngày thứ Ba với một “gap” giảm mạnh, những nhà đầu tư vẫn đang nắm giữ vị thế mua (long) sẽ tìm kiếm một đợt đảo chiều và lấp lại “gap” này hướng về mức 6.923. Tuy nhiên, các nhà giao dịch cần giữ tâm thế cởi mở trước khả năng đây là một “gap breakaway” (gap phá vỡ), có thể khiến chỉ số tiếp tục giảm sâu hơn nữa, hướng về đường trung bình động 100 ngày tại 6.745 và thậm chí thử thách mức đáy ngày 21 tháng Mười Một ở 6.508.
Các chỉ báo nội tại thị trường yếu kém cho thấy rủi ro giảm điểm đang gia tăng
Tình hình nội tại thị trường rộng lớn hơn cho thấy bức tranh đáng lo ngại. Độ rộng thị trường (breadth) kém, khối lượng giao dịch cao bất thường, sự vắng mặt của lực mua bắt đáy, cùng với việc đóng cửa gần mức thấp nhất trong phiên đều cho thấy áp lực bán vẫn đang tiếp diễn. Nhìn tổng thể, xác suất thị trường tiếp tục giảm điểm hiện cao hơn rõ rệt so với khả năng đảo chiều trong ngắn hạn.
Biến động tăng vọt kích hoạt quá trình giảm rủi ro danh mục đầu tư
Sau một giai đoạn kéo dài với mức độ biến động thấp và tâm lý tự mãn trong định vị danh mục, đợt điều chỉnh 2,1% vừa qua rõ ràng đã làm rung chuyển thị trường. Khối lượng giao dịch cổ phiếu tiền mặt cao hơn khoảng 30% so với mức trung bình 30 ngày, cho thấy các quỹ quản lý đang tích cực điều chỉnh danh mục.
Hành động này bao gồm việc cắt giảm cả vị thế cốt lõi lẫn phi cốt lõi, luân chuyển dòng tiền sang các lĩnh vực phòng thủ hơn, tăng cường bảo vệ danh mục thông qua việc mua quyền chọn bán (put options) trên chỉ số S&P 500 hoặc hợp đồng tương lai VIX, đồng thời bổ sung vàng như một công cụ phòng ngừa rủi ro địa chính trị đang leo thang.
Mùa báo cáo kết quả kinh doanh sẽ thúc đẩy biến động thêm gia tăng
Khi mùa công bố kết quả kinh doanh tại Mỹ đang bước vào giai đoạn cao trào, biến động giá cổ phiếu riêng lẻ được dự báo sẽ tăng mạnh. Các nhà phân tích kỳ vọng lợi nhuận tổng hợp của các công ty trong chỉ số S&P 500 sẽ tăng ấn tượng 13,6% trong năm 2026, tạo áp lực buộc các doanh nghiệp không chỉ đáp ứng mà còn phải nâng triển vọng lợi nhuận trong tương lai.
Sau những đợt tăng mạnh và mức định giá đã ở vùng cao, thị trường có thể sẽ rất ít khoan dung với bất kỳ sự thất vọng nào, khiến các công ty không đạt kỳ vọng dễ bị bán tháo mạnh.
Thị trường quyền chọn phản ánh mức biến động kỷ lục trong ngày công bố kết quả
Giá quyền chọn hiện ngụ ý rằng, trung bình mỗi cổ phiếu trong S&P 500 có thể dao động khoảng +/-4,9% trong ngày công bố kết quả quý. Nếu kịch bản này xảy ra, đây sẽ là mùa báo cáo kết quả quý biến động nhất từ trước đến nay, nhấn mạnh môi trường rủi ro đang leo thang đối với các nhà giao dịch cổ phiếu.
Các yếu tố vĩ mô và thị trường lãi suất gia tăng bối cảnh rủi ro
Rủi ro địa chính trị vẫn là một nhân tố kích hoạt chính, với sự chú ý của thị trường đổ dồn vào các diễn biến xung quanh tuyên bố của ông Trump về Greenland, khả năng Mỹ nâng mức thuế quan áp lên hàng hóa nhập khẩu từ châu Âu từ 10% lên 25% vào ngày 1 tháng Hai, cũng như khả năng châu Âu đáp trả.
Thị trường cũng bị xáo trộn bởi đợt bán tháo mạnh trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn dài, với đà giảm lan sang cả trái phiếu chính phủ châu Âu và trái phiếu Kho bạc Mỹ. Các nhà giao dịch vẫn đang chờ đợi phản ứng từ giới chức Nhật Bản nhằm ổn định phần cuối đường cong lợi suất, tuy nhiên trong bối cảnh thiếu vắng người mua, phe bán khống hiện vẫn đang chiếm ưu thế.
Nhóm cổ phiếu MAG7 là nguyên nhân chính gây suy yếu thị trường chứng khoán
Các cổ phiếu MAG7 đã là động lực chính gây ra đà giảm gần đây của cả S&P 500 và NASDAQ 100. Biểu đồ ngày của rổ cổ phiếu MAG7 đang ngày càng mang tính giảm giá, và các nhà đầu tư dường như đang giảm bớt vị thế nắm giữ quá mức trước thềm lịch trình dày đặc các báo cáo kết quả kinh doanh quan trọng từ các công ty công nghệ lớn vào tuần tới.
Chúc tất cả may mắn.