Jan 29, 2026
Vàng thách thức mốc 5.600 USD với mức tăng trong ngày vượt 260 USD. Phát biểu mang tính “diều hâu mềm” của Powell thúc đẩy phe mua, trong khi các giao dịch đặt cược vào sự suy yếu của đồng USD và dòng tiền trú ẩn an toàn tiếp tục hỗ trợ đà tăng. Xu hướng vẫn duy trì tích cực, tuy nhiên nhà giao dịch nên thận trọng quản lý vị thế giữa bối cảnh biến động gia tăng.
Ngày 29 tháng 1, vàng tiếp tục đà tăng mạnh, có thời điểm tiến sát mốc 5.600 USD, với mức tăng trong phiên vượt quá 260 USD. Dòng tiền theo đà tăng (momentum-driven flows) vẫn là động lực chính thúc đẩy giá leo cao, trong khi cuộc họp báo sáng sớm của Powell cùng các giao dịch đặt cược vào sự mất giá của đồng USD đã tiếp thêm nhiên liệu cho tâm lý lạc quan.
Lập trường mềm mỏng hơn của Powell hỗ trợ vàng
Cuộc họp Fed tháng 1 không mang lại thay đổi chính sách nào đáng kể – như kỳ vọng – nhưng những phát biểu sau cuộc họp của ông Powell đã khiến thị trường định giá lại đáng kể.
Về lạm phát, ông đã làm dịu đi lập trường trước đây về việc “duy trì lãi suất cao trong thời gian dài”, thay vào đó nhấn mạnh xu hướng lạm phát đang giảm. Thị trường diễn giải điều này như một tín hiệu rằng ngưỡng để Fed tăng lãi suất trong tương lai sẽ rất cao, đồng thời mở ra khả năng thảo luận về thời điểm và cách thức nới lỏng chính sách.
Ông cũng gợi ý rằng nếu áp lực lạm phát do thuế quan vẫn được kiểm soát, Fed có thể cân nhắc một chính sách nới lỏng hơn. Điều này cho thấy hàm phản ứng chính sách của Fed đang dần chuyển hướng từ mục tiêu kiềm chế lạm phát sang phòng ngừa nguy cơ suy thoái kinh tế.
Đối với vàng, sự chuyển hướng mang tính “diều hâu mềm” này rất quan trọng: kỳ vọng lãi suất danh nghĩa đã chạm đỉnh và lãi suất thực đang suy giảm tạo nền tảng vĩ mô thuận lợi cho đà tăng giá.
Đồng USD suy yếu khuếch đại xu hướng tăng của vàng
Sau cuộc họp Fed, chỉ số đô la Mỹ (DXY) không thể duy trì đà hồi phục, khẳng định vùng kháng cự gần mức 96,33. Diễn biến này trái ngược rõ rệt với kỳ vọng trước đó của thị trường rằng việc cắt giảm lãi suất chậm hơn cùng với các giao dịch TACO lẽ ra phải hỗ trợ đồng USD tăng giá.
Sự suy yếu của đồng đô la không chỉ xuất phát từ các bình luận của Powell. Nó còn phản ánh xu hướng tái phân bổ tài sản USD trên toàn cầu. Với kỳ vọng cắt giảm lãi suất dai dẳng cùng bất ổn kéo dài về tài khóa và chính trị tại Mỹ, áp lực lên uy tín của đồng bạc xanh đã thúc đẩy các giao dịch làm mất giá (debasement trades). Kết hợp với việc Trump dung nạp một đồng đô la yếu hơn, các quỹ đầu tư dài hạn đã giảm mức độ nắm giữ USD, trong khi vàng nổi lên là kênh hưởng lợi chính.
Khi nhu cầu trú ẩn an toàn trùng khớp với kỳ vọng lãi suất, vàng thường có những đợt tăng phi tuyến tính — như đà tăng mạnh mẽ đang diễn ra hiện nay.
Tiềm năng tăng giá vẫn còn, nhưng quản lý vị thế là yếu tố then chốt
Nhìn chung, dòng tiền theo đà tiếp tục thúc đẩy giá vàng, trong khi kỳ vọng Fed chuyển sang ôn hòa, xu hướng suy yếu mang tính cấu trúc của đồng đô la, nhu cầu trú ẩn an toàn do căng thẳng thương mại và địa chính trị, cùng với hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương, đều tạo nền tảng hỗ trợ vững chắc.
Về mặt kỹ thuật, nếu đóng cửa trên mốc 5.600 USD, vàng có thể hướng tới các mục tiêu ngắn hạn trong vùng 5.670–5.700 USD; trong khi các đợt điều chỉnh có thể tìm thấy hỗ trợ gần mức đáy nội ngày ở 5.420 USD.
Mặc dù xu hướng vẫn tăng, vàng hiện đang giao dịch ở mức cao kèm theo biến động mạnh, đòi hỏi các nhà giao dịch tránh thái độ quá tự tin.
Các vị thế mua tập trung khiến vàng trở nên rất nhạy cảm trước tin tức tiêu cực. Biến động ngụ ý (implied volatility) kỳ hạn một tháng hiện vào khoảng 26%, cho thấy giá vàng có thể dao động trong biên độ khoảng ±7,5% trong tháng tới—tương đương với một dải giao dịch tiềm năng lên tới 750 USD.
Trong bối cảnh biến động như vậy, việc quản lý khối lượng giao dịch và kiểm soát rủi ro trở nên quan trọng hơn nhiều so với việc đặt cược theo chiều hướng giá, và đòi hỏi các nhà giao dịch phải đặc biệt thận trọng.