Cổ phiếu tăng, trái phiếu kho bạc Mỹ suy yếu, và đồng đô la tiếp tục giảm trong ngày hôm qua, giữa làn sóng đầu tư mạo hiểm kiểu cũ lan rộng trên thị trường. Hôm nay, lịch kinh tế nổi bật với khả năng cao Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản.
VỊ THẾ HIỆN TẠI – Trong khi tôi đang “quăng” một chiếc Aston Martin quanh đường đua Silverstone hôm qua – hay nói đúng hơn là bị một tay lái chuyên nghiệp “quăng” quanh chiếc Aston Martin đó! – thì có vẻ tôi đã bỏ lỡ một ngày giao dịch mang đậm chất rủi ro.
Tâm lý thị trường hôm thứ Tư tỏ ra khá vững chắc, điều này thật sự khiến tôi hơi khó hiểu, nhất là khi dòng tin tức và dữ liệu trong ngày gần như trống rỗng. Thực tế, tiêu điểm duy nhất là thông tin Apple cam kết đầu tư 100 tỷ USD vào sản xuất nội địa tại Mỹ – qua đó giúp sản phẩm của hãng phần lớn không bị ảnh hưởng bởi các mức thuế mà Mỹ áp lên hàng nhập khẩu từ Ấn Độ.
Tin tức đó rõ ràng là một điểm cộng cho thị trường cổ phiếu, với các chỉ số chính trên Phố Wall đóng cửa trong sắc xanh, dẫn đầu là Nasdaq thiên về công nghệ. Tuy nhiên, tin này có thể không mấy tích cực với người dân Mỹ, những người có thể sẽ phải lắp ráp iPhone trong vài năm tới.
Dù sao đi nữa, nếu tổng hợp lại những gì đã diễn ra kể từ báo cáo việc làm hôm thứ Sáu, thì thị trường cổ phiếu đã trải qua bốn phiên giao dịch cực kỳ biến động và hỗn loạn – và kết quả là chúng ta gần như quay lại đúng vị trí của tuần trước. Có lẽ, “thị trường mùa hè” năm nay sẽ không còn là những phiên giao dịch trầm lắng như thường lệ, mà thay vào đó sẽ là một mớ hỗn độn thiếu quyết đoán, nơi điều kiện giao dịch mỏng hơn thường xuyên tạo ra những biến động quá khổ.
Ngoài ra, niềm tin của tôi vào xu hướng tăng ngắn hạn đang dần suy yếu, khi các dấu hiệu cho thấy nền kinh tế Mỹ bắt đầu rạn nứt, căng thẳng thương mại lại âm ỉ, và yếu tố mùa vụ thường rất tiêu cực vào thời điểm này trong năm. Dù tôi thừa nhận rằng tăng trưởng lợi nhuận trong mùa báo cáo này khá bất ngờ, nhưng chỉ riêng điều đó có lẽ không đủ để nâng đỡ thị trường trước những lực cản kể trên.
Ở một diễn biến khác, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ giảm nhẹ trên đường cong dốc hơn, dù các ngưỡng giao dịch gần đây vẫn được giữ vững ở kỳ hạn dài, khi phe gấu giành lại quyền kiểm soát tại mức 4.20% với trái phiếu 10 năm và 4.75% với trái phiếu 30 năm. Khó có thể thấy những mức này bị phá vỡ trong thời gian tới, và thiên hướng của tôi vẫn nghiêng về việc đường cong lợi suất tiếp tục dốc lên, đặc biệt khi Tổng thống Trump dường như quyết tâm theo đuổi cách tiếp cận kinh tế “phi truyền thống” và tiếp tục làm suy yếu tính độc lập của các thể chế như FOMC.
Điều này cũng sẽ tiếp tục gây áp lực lên đồng USD, nơi tôi vẫn giữ quan điểm tiêu cực, và đồng bạc xanh đã giảm giá so với tất cả các đồng tiền chủ chốt trong bối cảnh tâm lý rủi ro lan rộng hôm qua. Chiến lược ưa thích của tôi vẫn là bán khi USD hồi phục, với ngưỡng 98 trên chỉ số DXY là điểm kích hoạt tiềm năng cho làn sóng bán mới.
NHÌN VỀ PHÍA TRƯỚC – Chúc mừng Ngày BoE! Và, đúng với phong cách của Ngân hàng Anh, mọi thứ có thể sẽ trở nên khá hỗn loạn sau đó.
Phần đơn giản là Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) sẽ hạ lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, đưa lãi suất cơ bản xuống 4.00%, đánh dấu lần cắt giảm thứ năm trong chu kỳ này. Động thái này sẽ đi kèm với thông điệp quen thuộc rằng các nhà hoạch định chính sách sẽ tiếp tục tiếp cận “dần dần và thận trọng”, và rằng chính sách cần duy trì “tính thắt chặt đủ lâu” để kiềm chế rủi ro lạm phát dai dẳng.
Còn phần có thể gây hỗn loạn: Thứ nhất là kết quả bỏ phiếu, nhiều khả năng MPC sẽ chia thành 3 phe về hướng đi phù hợp. Trong khi “lõi” của Ủy ban (tức Thống đốc Bailey và các phó thống đốc) có thể sẽ bỏ phiếu cho mức cắt giảm 25 điểm cơ bản, thì thành viên bên ngoài Dhingra có thể sẽ phản đối và ủng hộ mức cắt giảm mạnh hơn – 50 điểm cơ bản, trong khi thành viên bên ngoài Mann có thể sẽ chọn giữ nguyên lãi suất. Trong khi đó, các dự báo mới của Ngân hàng dự kiến sẽ điều chỉnh tăng lạm phát ngắn hạn, và điều chỉnh giảm tăng trưởng & tỷ lệ thất nghiệp trong ngắn hạn. Câu hỏi then chốt là: các tác động này sẽ kéo dài bao lâu?
Ngoài ra, số liệu đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần của Mỹ sẽ được công bố – thu hút sự chú ý nhiều hơn bình thường sau báo cáo thị trường lao động tháng 7 đầy thất vọng hôm thứ Sáu, dù cả số liệu đơn xin mới lẫn đơn xin tiếp tục đều không thuộc tuần khảo sát của báo cáo NFP tháng 8. Mỹ cũng sẽ phát hành trái phiếu kỳ hạn 30 năm sau đó, kết thúc một tuần phát hành trái phiếu Kho bạc khá ảm đạm.
Nếu bạn muốn tôi phân tích sâu hơn về BoE, USD hay thị trường trái phiếu, tôi sẵn sàng mở rộng.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm
Tài liệu được cung cấp tại đây không được chuẩn bị theo các yêu cầu pháp lý nhằm đảm bảo tính độc lập của nghiên cứu đầu tư, do đó được xem là một thông tin mang tính chất tiếp thị. Mặc dù không bị cấm giao dịch trước khi công bố nghiên cứu đầu tư, chúng tôi cam kết không lợi dụng thông tin này trước khi cung cấp cho khách hàng.
Pepperstone không đảm bảo rằng tài liệu được cung cấp là chính xác, cập nhật hoặc đầy đủ, vì vậy không nên được sử dụng làm cơ sở để đưa ra quyết định đầu tư. Thông tin, dù từ bên thứ ba hay không, không được xem là khuyến nghị; hay lời đề nghị mua hoặc bán; hay lời mời chào mua hoặc bán bất kỳ chứng khoán, sản phẩm tài chính hoặc công cụ nào; hoặc tham gia vào bất kỳ chiến lược giao dịch cụ thể nào. Tài liệu này không xét đến tình hình tài chính hoặc mục tiêu đầu tư của người đọc. Chúng tôi khuyến nghị người đọc nên tự tìm kiếm lời khuyên phù hợp. Việc sao chép hoặc phân phối lại thông tin này mà không có sự chấp thuận của Pepperstone là không được phép.