Powell không đưa ra điểm mới trong bài phát biểu hôm qua, dù vậy chứng khoán Mỹ có phần chững lại, còn các thị trường khác nhìn chung ít biến động. Lịch kinh tế hôm nay cũng khá nhẹ.
TÌNH HÌNH HIỆN TẠI – Giao dịch ngày hôm qua khá thận trọng, trước hết là chờ bài phát biểu của Chủ tịch Fed Powell, và sau đó là phản ứng khi ông không nói gì khác biệt so với buổi họp báo tuần trước.
Điều dễ đoán là phát biểu của Powell hầu như “sao chép – dán” từ tuần trước. Thành thật mà nói, nếu quan điểm của Chủ tịch Fed thay đổi mạnh chỉ sau 6 ngày thì mới đáng lo. Nhưng thực tế thì không, Powell vẫn giữ quan điểm rằng rủi ro suy giảm việc làm đang gia tăng, các đợt tăng giá “một lần” sẽ xuất hiện trong vài quý tới, và kỳ vọng lạm phát dài hạn vẫn ổn định quanh mục tiêu 2%. Không có gì bất ngờ, và cũng không có gì khiến tôi thay đổi kịch bản cơ bản: Fed sẽ hạ lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 10 và tháng 12.
Cũng vì thế, phát biểu này không đủ mạnh để tác động đến thị trường. Điều kiện giao dịch nhìn chung khá trầm lắng: chứng khoán Mỹ giảm nhẹ, nhưng cổ phiếu vốn hóa nhỏ lại vượt trội nhờ sự luân chuyển dòng tiền; lợi suất trái phiếu kho bạc gần như đi ngang; đồng USD cũng dao động trong biên độ hẹp.
Tài sản duy nhất “phá vỡ” xu hướng này lại là vàng, khi kim loại quý tăng thêm 1% và lập đỉnh lịch sử mới. Sẽ đến lúc vàng không còn liên tục tạo đỉnh, nhưng hiện tại phe mua đang nắm toàn bộ lợi thế. Câu chuyện cơ bản vẫn ủng hộ vàng: nguy cơ kỳ vọng lạm phát mất neo, rủi ro địa chính trị, và nhu cầu đa dạng hóa dự trữ của các NHTW. Xu hướng chính vẫn là đi lên, mọi nhịp điều chỉnh đều là cơ hội mua.
Nói đến dự trữ, có thông tin Trung Quốc đang muốn giữ hộ vàng của các quốc gia khác trong kho của mình
Tôi không đưa ra lời khuyên đầu tư ở đây, nhưng dù bạn là bạn hay là đối thủ của Bắc Kinh, thì để vàng ngay dưới gầm giường có lẽ vẫn an toàn hơn!
Nhìn sang các thị trường khác, không có nhiều biến động trong ngày thứ Ba. Trái phiếu kho bạc Mỹ nhích nhẹ nhưng vẫn trong vùng quen thuộc. Ở Anh, vấn đề thú vị hơn: thâm hụt ngân sách được cho là đã lên đến 30 tỷ bảng, và phiên đấu thầu trái phiếu 30 năm ghi nhận nhu cầu yếu nhất trong ba năm. Tôi vẫn giữ quan điểm bán khống kỳ hạn dài của Gilts, khi vòng xoáy tài khóa xấu đi.
Tôi cũng không thay đổi quan điểm lạc quan với chứng khoán: nhịp giảm nhẹ hôm qua của Phố Wall chỉ là cơ hội mua. Tăng trưởng kinh tế và lợi nhuận doanh nghiệp vẫn mạnh, Fed tiếp tục duy trì chiến lược “để nền kinh tế quá nhiệt”, và chính sách nới lỏng tạo thêm lực đẩy cho đà tăng. Xu hướng chính vẫn đi lên, và biến động trong ngày chỉ là nhiễu.
Tuy nhiên, tôi đã từ bỏ quan điểm bi quan với USD sau thời gian dài.
Hôm qua tôi có viết hẳn một báo cáo riêng về điều này, nhưng tóm lại: chỉ số DXY đã đi ngang từ mùa hè, sau khởi đầu năm tệ nhất trong ít nhất 30 năm. Thị trường lao động gần đây yếu đi chủ yếu do tác động thuế quan, chứ không phải suy yếu cơ cấu. Fed thì đang hỗ trợ tăng trưởng mạnh tay, gói “One Big Beautiful Bill Act” sẽ phát huy hiệu quả nhiều hơn trong năm 2026, chính quyền Trump sớm muộn sẽ xoay trục sang nới lỏng quy định, và “Trump put” sẽ giữ kinh tế ổn định trước bầu cử giữa nhiệm kỳ năm sau.
Quan trọng hơn, các đồng tiền G10 khác cũng chẳng hấp dẫn: Anh rối ren tài khóa, Eurozone hỗn loạn chính trị, Nhật bị trói chân bởi chính sách siêu chậm của BoJ, Trung Quốc thì sa lầy trong vòng xoáy nợ – giảm phát.
Tất cả gộp lại, đây là công thức để “chủ nghĩa ngoại lệ Mỹ” trở lại, giúp USD tiến về phía bên phải của “nụ cười đồng đô la”.
NHÌN VỀ PHÍA TRƯỚC – Lịch kinh tế hôm nay khá nhẹ, khó có dữ liệu nào đủ sức xoay chuyển thị trường.
Số liệu niềm tin kinh doanh IFO của Đức sẽ công bố sáng nay, dự báo nhích nhẹ, nhưng cần thận trọng vì dữ liệu “mềm” chu kỳ này không ăn khớp nhiều với dữ liệu “cứng”. Ở Mỹ, doanh số bán nhà mới dự kiến giữ ổn định quanh mức 650.000 căn, còn đấu thầu trái phiếu kỳ hạn 5 năm tối nay cũng sẽ trôi chảy.
Ngoài ra, còn có bài phát biểu của Daly (thành viên Fed có quyền biểu quyết năm 2027) và Greene (thành viên bên ngoài của MPC BoE), khép lại lịch hôm nay.
Đăng kí tài khoản giao dịch cùng Pepperstone tại đây!
https://trk.pepperstonepartners.me/aff_c?offer_id=427&aff_id=39676