Thị trường ngày hôm qua diễn biến khá lững thững, trong bối cảnh thiếu vắng động lực mới, chứng khoán có phần suy yếu nhẹ, trong khi đồng USD tiếp tục phục hồi. Hôm nay, lịch kinh tế khá dày đặc, dù khó có sự kiện nào thực sự đủ sức làm thay đổi cục diện.
TÌNH HÌNH HIỆN TẠI – Đồng bạc xanh tiếp tục tăng mạnh trong một phiên giao dịch khá yên ắng hôm qua, khiến những nhà đầu cơ giá lên với USD cảm thấy hài lòng.
Phải nói rằng, thị trường hôm qua thiếu vắng hoàn toàn chất xúc tác, hầu như không có tin tức hay dữ liệu quan trọng nào đủ sức làm thay đổi xu hướng. Vì vậy, điều thú vị nhất tôi biết được hôm qua là Thống đốc BoE Andrew Bailey là một fan của West Brom.
Những phiên giao dịch “nhàm chán” như vậy đôi khi cũng hữu ích, không chỉ vì cho chúng ta chút thời gian nghỉ ngơi, mà còn giúp chỉ ra hướng đi nào đang là “con đường ít kháng cự nhất”.
Đối với USD, dù cần lưu ý rằng dòng vốn cuối tháng/quý có thể đã bắt đầu ảnh hưởng, thì hiện tại hướng đi đó dường như là đi lên, khi thị trường ngày càng tin tưởng rằng chiến lược “để nền kinh tế nóng” của Fed đang khiến rủi ro tăng trưởng nghiêng hẳn về phía tích cực. Trong khi đó, phần còn lại của G10 lại thiếu sức hút, khi vòng xoáy tài khóa của Anh ngày càng trầm trọng, còn khu vực đồng euro tiếp tục sa lầy trong bất ổn chính trị. Tôi còn thấy tin đồn hôm qua rằng Pháp đang xem xét áp thuế tài sản 8% – làm ơn, Rachel, đừng học theo nhé!
Như đã đề cập, hôm qua gần như không có diễn biến cơ bản mới nào. Dù vậy, ngoài chuyện bóng đá, Thống đốc BoE Bailey cũng đưa ra một số bình luận có phần “bồ câu” nhưng vẫn phụ thuộc vào dữ liệu, cho rằng vẫn còn “một chặng đường nữa để hạ lãi suất”, song thời điểm phụ thuộc vào triển vọng lạm phát. Với tình trạng thị trường lao động đang suy yếu nhanh chóng, nhu cầu ảm đạm, và nguy cơ tăng thuế trong ngân sách tháng 11, tôi cho rằng thị trường vẫn đang định giá quá “diều hâu” đối với chính sách BoE, khi đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản tiếp theo chưa được phản ánh đầy đủ cho đến tận tháng 4 năm sau. Vị thế long hợp đồng SONIA tháng 3, 6, và 9 năm 2026 vẫn rất hợp lý.
Chứng khoán cũng tiếp tục là một lựa chọn hợp lý, dù các chỉ số lớn của Phố Wall hôm qua gần như đi ngang. Luận điểm cho phe “bull” đã tồn tại từ lâu, với S&P đã hơn 100 ngày không có phiên giảm ít nhất 2%. Câu chuyện tích cực vẫn còn nguyên: kinh tế Mỹ kiên cường, tăng trưởng lợi nhuận vững chắc, cộng thêm chính sách “để nóng” của Fed giúp nới lỏng sớm hơn dự kiến, khôi phục lại “Fed put” – cơ chế bảo hộ quen thuộc nhiều năm qua.
Vàng, thứ mà chúng ta đã quen với việc liên tục lập đỉnh trong nhiều tuần gần đây, thì hôm qua không còn nối dài chuỗi đó, khi gần như đi ngang và không lập đỉnh mới, do đồng USD mạnh lên gây áp lực. Tuy nhiên, điều này chưa phải tín hiệu xấu, bởi các yếu tố thúc đẩy xu hướng tăng gần đây – như sự xói mòn tính độc lập của Fed, hay nguy cơ kỳ vọng lạm phát mất neo – vẫn còn hiện hữu. Với tôi, vàng vẫn là cơ hội mua khi điều chỉnh.
NHÌN VỀ PHÍA TRƯỚC – Hôm nay, lịch kinh tế khá bận rộn, nhưng khó nói mức độ ảnh hưởng thực sự đến thị trường.
Tại Mỹ, tâm điểm sẽ là số liệu GDP quý II cuối cùng, dự kiến không đổi ở mức tăng trưởng 3,3% hàng năm theo quý, dù con số này vẫn bị bóp méo bởi yếu tố xuất khẩu ròng biến động, cũng như hiệu ứng “chạy trước thuế quan” ở quý I. Ngoài ra còn có số liệu đơn hàng lâu bền, doanh số nhà hiện hữu tháng trước, và đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần, trong đó số liệu duy trì liên quan trực tiếp đến khảo sát NFP tháng 9.
Ở nơi khác, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) nhiều khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 0,00%, nhưng tiếp tục để ngỏ khả năng quay lại lãi suất âm nếu cần thiết. Trong khi đó, hôm nay có tới 8 thành viên FOMC phát biểu – đúng nghĩa “nhiều thầy thối ma” – và Mỹ cũng sẽ phát hành trái phiếu kỳ hạn 7 năm vào buổi tối.