Oct 29, 2025
Nvidia vẫn là khoản nắm giữ cốt lõi của hầu hết các nhà quản lý danh mục đầu tư. Với tỷ trọng 8% trong chỉ số S&P 500, việc nắm giữ cổ phiếu này gần như là điều bắt buộc. Tuy nhiên, Nvidia lại là vị thế gây nhiều thất vọng cho không ít nhà đầu tư, khi họ chứng kiến AMD và Broadcom vượt trội rõ rệt trong hai tháng qua — và thậm chí cả Alphabet và Apple, nếu coi hai công ty này thuộc nhóm cổ phiếu chủ đề AI mở rộng.
Khi hướng đến báo cáo lợi nhuận quý 3 năm 2026 vào ngày 19 tháng 11, cùng với hiệu ứng tích cực từ bài phát biểu của Jensen Huang tại hội nghị GTC, câu hỏi then chốt đặt ra là: liệu giai đoạn kém hiệu quả vừa qua đã kết thúc đối với “gã khổng lồ AI” này hay chưa, khi giá cổ phiếu đang củng cố vững chắc trên mốc 200 USD.
Bối cảnh: Đà tăng trước thềm hội nghị GTC
Cổ phiếu Nvidia đã tăng giá trước bài phát biểu của CEO Jensen Huang tại Hội nghị GTC vào thứ Ba, được hỗ trợ bởi các báo cáo về tiến triển trong đàm phán thương mại Mỹ–Trung. Dù một số nhà đầu tư kỳ vọng phản ứng tích cực ở mức vừa phải, ít ai lường trước được mức tăng 5% ngay sau đó.
Trong lịch sử, các sự kiện GTC thường khiến giá cổ phiếu Nvidia biến động mạnh, nhưng hiện nay nhà đầu tư đã quen thuộc hơn với câu chuyện tăng trưởng và vai trò thống trị của công ty trong cuộc cách mạng AI. Vì vậy, kỳ vọng về một công bố đột phá lớn hoặc biến động vượt mức thông thường ban đầu khá thấp.
Chất xúc tác: Điều mà CEO Jensen Huang đã nói khiến giá cổ phiếu bứt phá
Jensen Huang vốn dĩ được kỳ vọng sẽ mang đến một bài thuyết trình đầy năng lượng và tự tin về lộ trình cũng như triển vọng của Nvidia — và ông đã không làm thị trường thất vọng.
Dù phủ nhận lo ngại về “bong bóng AI” là điều dễ đoán, ông công bố hàng loạt thỏa thuận chiến lược mới với Palantir, Samsung và Hyundai. Tuy nhiên, yếu tố thực sự thúc đẩy cổ phiếu tăng 5% và đóng cửa trên mốc 200 USD lại đến từ tuyên bố rằng Blackwell hiện đã bước vào giai đoạn “sản xuất hoàn chỉnh”, và Nvidia kỳ vọng đạt doanh thu 500 tỷ USD trong sáu quý tới.
Đáng chú ý, dự báo doanh thu này không bao gồm bất kỳ doanh số nào từ thị trường Trung Quốc.
Những con số đằng sau mục tiêu
Để đạt 500 tỷ USD doanh thu trong sáu quý, Nvidia sẽ cần xuất xưởng khoảng 20 triệu GPU. Với việc kiến trúc Blackwell đã đi vào sản xuất toàn diện, con số này hoàn toàn khả thi — dù rất tham vọng. Hiện tại, Nvidia đã giao khoảng 6 triệu GPU, đồng nghĩa với việc cần tạo thêm khoảng 350 tỷ USD doanh thu trong giai đoạn 2025–2026. Để so sánh, các nhà phân tích của các ngân hàng đầu tư đang dự báo 313 tỷ USD doanh thu mảng trung tâm dữ liệu trong cùng kỳ. Nếu phát biểu của CEO Jensen Huang được hiểu như một dạng định hướng doanh thu, điều đó cho thấy ước tính hiện tại của thị trường đang thấp hơn khoảng 12% — một yếu tố có thể kích hoạt điều chỉnh tăng đáng kể và là tín hiệu tích cực rõ ràng cho giá cổ phiếu.
Động lực dòng tiền: Hoạt động quyền chọn khuếch đại đà tăng giá
Trong ngày công bố, cổ phiếu Nvidia được giao dịch 297 triệu đơn vị, cao hơn nhiều so với mức trung bình 15 ngày là 174 triệu, dù khối lượng này vẫn thấp hơn kỳ vọng so với mức tăng giá 5% trong phiên.
Động lực thực sự đến từ thị trường quyền chọn. Các nhà giao dịch đã mua 3,89 triệu quyền chọn mua (call options) ngắn hạn, với tỷ lệ 3,1 quyền chọn mua cho mỗi quyền chọn bán (put). Phần lớn khối lượng tập trung quanh các mức giá thực hiện từ 187 đến 200 USD. Khi giá cổ phiếu tăng, các nhà tạo lập thị trường — những người đã bán các quyền chọn mua đó — buộc phải mua cổ phiếu cơ sở để phòng hộ (hedge) và duy trì trạng thái trung lập delta.
Dòng mua mang tính kỹ thuật này, kết hợp với hoạt động “đón đầu” tái cân bằng cuối ngày của các quỹ ETF và ETF có đòn bẩy, đã thúc đẩy đà tăng càng mạnh hơn.
Khi các yếu tố cơ bản tích cực kết hợp với động lực kỹ thuật và dòng tiền, biến động giá thường trở nên cực lớn và có tính tự củng cố — và đó chính xác là điều đã xảy ra trong trường hợp này.
Tóm tắt và Triển vọng
Câu hỏi đặt ra hiện nay là liệu thị trường có hoàn toàn tin tưởng vào dự báo doanh thu 500 tỷ USD của Jensen Huang hay không, và liệu điều đó có khiến các nhà phân tích nâng lại kỳ vọng doanh thu trước báo cáo lợi nhuận của Nvidia ngày 19/11.
Nếu điều này xảy ra — và điều kiện vĩ mô vẫn thuận lợi cho thị trường cổ phiếu — Nvidia hoàn toàn có thể tiếp tục tăng và trở thành công ty đầu tiên đạt vốn hóa 5 nghìn tỷ USD.
Việc Nvidia có thể vượt AMD và thu hẹp khoảng cách hiệu suất gần đây hay không vẫn còn là câu hỏi mở, nhưng ít ai nghi ngờ rằng động lực tăng đã rõ ràng quay trở lại với Nvidia.
Đăng kí tài khoản giao dịch cùng Pepperstone tại đây