Jan 23, 2026
Ngày công bố lợi nhuận dự kiến: Chưa được xác nhận, nhưng kỳ vọng thị trường hướng tới ngày 10 tháng 3.
Tóm tắt các điểm chính:
- Oracle đã tăng mạnh chi tiêu vốn (capex) cho năm tài chính 2026 thêm 15 tỷ USD, lên mức 50 tỷ USD, khiến dòng tiền tự do (free cash flow) chuyển sâu sang âm.
- Đòn bẩy ròng (net leverage) đang tiến gần mức 4x, gây áp lực đáng kể lên bảng cân đối kế toán.
- Là đối tác chiến lược của OpenAI, Oracle đang ở vị trí trung tâm trong quá trình xây dựng hạ tầng AI.
- Thị trường đang tập trung vào các rủi ro liên quan đến khả năng triển khai, chi phí huy động vốn và áp lực lên xếp hạng tín dụng.
- Các hợp đồng quyền chọn (options) cho thấy biến động giá cổ phiếu trong ngày công bố kết quả có thể lên tới khoảng ±10,3% — kết quả kinh doanh của Oracle có thể ảnh hưởng không chỉ đến bản thân cổ phiếu này mà còn lan tỏa ra toàn bộ hệ sinh thái đầu tư AI.
Bối cảnh: Tăng mạnh chi tiêu vốn và áp lực lên bảng cân đối kế toán
Sau khi công bố kết quả tài chính quý II năm tài chính 2026 vào ngày 10 tháng 12, Oracle đã nâng kế hoạch chi tiêu vốn (capex) cho năm tài chính 2026 thêm 15 tỷ USD, lên mức 50 tỷ USD. Đồng thời, dòng tiền tự do suy giảm mạnh, rơi xuống mức âm khoảng 10 tỷ USD, đi kèm với vị thế nợ ròng gia tăng.
Do đó, Oracle hiện có tỷ lệ đòn bẩy ròng—được đo bằng nợ ròng trên EBITDA—gần mức đáng lo ngại là 4 lần. Điều này đã gây áp lực đáng kể lên bảng cân đối kế toán và làm dấy lên lo ngại của nhà đầu tư về khả năng duy trì nguồn vốn.
Vai trò then chốt của Oracle trong việc xây dựng hạ tầng AI
Là đối tác chiến lược quan trọng của OpenAI, Oracle đang đứng ở trung tâm của làn sóng mở rộng hạ tầng AI toàn cầu. Bất kỳ sự gia tăng kéo dài nào của biến động thị trường hoặc thắt chặt trên các thị trường trái phiếu doanh nghiệp và tín dụng tư nhân đều sẽ có tác động đáng kể đến môi trường huy động vốn của OpenAI, từ đó ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận mà Oracle có thể thu được từ lượng vốn đầu tư đang tăng nhanh chóng của mình.
Đáng chú ý, Oracle ngày càng trở thành biểu tượng cho rủi ro được thị trường nhận diện rõ rệt nhất trong hệ sinh thái AI.
Trọng tâm của nhà đầu tư: Rủi ro triển khai và lo ngại về nguồn vốn
Sự chú ý của nhà đầu tư hiện tập trung mạnh vào rủi ro triển khai cao liên quan đến kế hoạch mở rộng trung tâm dữ liệu đầy tham vọng của Oracle, khả năng và chi phí huy động vốn thông qua thị trường trái phiếu doanh nghiệp, cũng như áp lực bổ sung mà điều này gây ra cho một bảng cân đối vốn đã bị siết chặt.
Những lo ngại đang gia tăng xung quanh nguy cơ bị hạ bậc xếp hạng tín dụng trong tương lai và khả năng Oracle buộc phải huy động thêm vốn thông qua phát hành cổ phiếu. Những rủi ro này tồn tại song song với sự bất định về mức lợi nhuận thực tế có thể tạo ra từ lượng vốn đầu tư quy mô lớn như vậy.
Thị trường quyền chọn phản ánh rủi ro lợi nhuận cao
Không có gì ngạc nhiên khi định giá quyền chọn (options pricing) cho thấy mức biến động dự kiến +/-10,3% của cổ phiếu Oracle vào ngày công bố kết quả kinh doanh. Điều này khiến Oracle trở thành cổ phiếu có mức biến động dự kiến cao nhất trong ngày công bố lợi nhuận trên toàn bộ danh mục CFD 24 giờ của Mỹ do Pepperstone cung cấp.
Ban lãnh đạo nhạy cảm với chi tiêu vốn và xếp hạng tín dụng
Ban lãnh đạo Oracle chắc chắn hiểu rõ mức độ nhạy cảm của thị trường chứng khoán trước bất kỳ kế hoạch tăng chi tiêu vốn (capex) nào. Việc bảo vệ xếp hạng tín dụng BBB hiện tại sẽ là ưu tiên hàng đầu nếu Oracle muốn tiếp tục huy động vốn thành công trên thị trường nợ.
Tại sao kết quả kinh doanh của Oracle lại quan trọng vượt ra ngoài bản thân cổ phiếu?
Kết quả kinh doanh của Oracle không chỉ là rủi ro hay cơ hội dành riêng cho các nhà giao dịch CFD 24 giờ của Oracle. Những thông tin chi tiết được tiết lộ có khả năng lan tỏa ảnh hưởng đến toàn bộ hệ sinh thái đầu tư vào AI, củng cố quan điểm rằng Oracle có thể là công ty Mỹ quan trọng nhất công bố kết quả kinh doanh trong quý này.