Jan 10, 2026
Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Hoa Kỳ bỏ phiếu về Dự luật Cơ cấu Thị trường Crypto. Sự ủng hộ từ phe Dân chủ có thể thổi bùng đà tăng giá cho Ethereum và toàn bộ thị trường tiền mã hóa.
Một cuộc bỏ phiếu then chốt đối với thị trường crypto
Vào thứ Năm, Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Hoa Kỳ gồm 23 thành viên (13 đảng Cộng hòa, 10 đảng Dân chủ) sẽ tiến hành bỏ phiếu về Dự luật Cơ cấu Thị trường, chính thức mang tên Đạo luật Đổi mới Tài chính Trách nhiệm (Responsible Financial Innovation Act). Trong bối cảnh thị trường crypto đang cần một động lực tăng giá rõ ràng, cuộc bỏ phiếu này có thể trở thành bước ngoặt quan trọng—nếu dự luật được thông qua với sự ủng hộ đáng kể từ các thượng nghị sĩ Dân chủ, qua đó tạo ra hình ảnh phi đảng phái.
Tại sao sự ủng hộ của phe Dân chủ lại quan trọng?
Mặc dù sau đó dự luật vẫn cần được toàn thể Thượng viện thông qua—và khả năng cao sẽ dễ dàng được Hạ viện thông qua—nhưng nếu nhận được đủ sự hậu thuẫn từ phe Dân chủ ngay ở cấp độ ủy ban, điều này có thể tạo ra cú hích cần thiết để khơi dậy lại luận điểm tăng giá (bullish case) cho thị trường tiền mã hóa.
Bài học từ GENIUS và CLARITY
Dự luật Cơ cấu Thị trường lần này là phiên bản toàn diện và phát triển hơn so với hai đạo luật GENIUS và CLARITY đã được thông qua vào tháng 7 năm 2025. Cụ thể, sau khi GENIUS và CLARITY được thông qua, giá Ethereum đã tăng mạnh 60%, kéo theo đà tăng mạnh mẽ trên toàn bộ thị trường crypto trong 39 ngày tiếp theo.
Nội dung thực sự của Dự luật Cơ cấu Thị trường
Cốt lõi của Dự luật Cơ cấu Thị trường là thiết lập khuôn khổ pháp lý toàn diện đầu tiên tại Hoa Kỳ dành cho tiền mã hóa. Dự luật này định nghĩa rõ ràng thế nào là token kỹ thuật số, làm rõ cơ quan quản lý chịu trách nhiệm, quy định cách thức phát hành và giao dịch tài sản crypto, đồng thời đưa ra các tiêu chí cụ thể về cách thức xử lý các hệ thống phi tập trung. Mục tiêu của đạo luật là cân bằng giữa đổi mới sáng tạo, bảo vệ người tiêu dùng và an ninh quốc gia. Trong khi dự luật GENIUS tập trung chủ yếu vào stablecoin, thì dự luật này nhằm định nghĩa toàn bộ hệ sinh thái tiền mã hóa.
Lý do dự luật gặp phải sự phản đối
Do phạm vi rộng và tính chất phức tạp, dự luật này đã vấp phải sự phản đối từ các thượng nghị sĩ Dân chủ tại Thượng viện, dẫn đến nhiều lần sửa đổi. Một phiên bản được chỉnh sửa lại hiện sẽ được trình lên Ủy ban Ngân hàng Thượng viện và được kỳ vọng rộng rãi là sẽ được thông qua, bởi cả 13 thành viên Đảng Cộng hòa đều có khả năng bỏ phiếu thuận, đủ để đạt đa số đơn giản.
Vì sao cuộc bỏ phiếu này chỉ là thử thách đầu tiên
Tuy nhiên, kết quả của cuộc bỏ phiếu tại ủy ban này không phải là điều thị trường quan tâm hàng đầu. Cuộc bỏ phiếu này nên được xem như một tín hiệu cho thấy liệu dự luật có đủ đà tiến triển để được đưa ra biểu quyết toàn thể Thượng viện hay không—một cuộc bỏ phiếu toàn thể, trừ khi được đẩy nhanh tiến trình, nhiều khả năng sẽ diễn ra vào tháng Tư.
Số phiếu từ phe Dân chủ rất quan trọng
Các nhà giao dịch tiền mã hóa sẽ theo dõi sát sao số lượng trong số 10 thành viên Dân chủ của ủy ban bỏ phiếu “thuận”. Con số này sẽ định hình kỳ vọng về khả năng dự luật được thông qua tại toàn thể Thượng viện và liệu nó có thể giành đủ 60 phiếu cần thiết để vượt qua thủ tục filibuster (cản trở biểu quyết) hay không.
Ngưỡng then chốt mà thị trường chú ý
Ngưỡng then chốt là từ ba đến bốn phiếu thuận từ phe Dân chủ—lý tưởng nhất là bốn phiếu, dù việc giành được nhiều hơn con số này dường như khó xảy ra do những phản đối gần đây. Để so sánh, hồi tháng 7 năm 2025, có tới 17 thượng nghị sĩ Dân chủ đã bỏ phiếu thuận cho Đạo luật GENIUS. Do đó, nhiều nhà tham gia thị trường sẽ coi việc có từ ba phiếu thuận trở lên từ phe Dân chủ đối với Dự luật Cấu trúc Thị trường là dấu hiệu của sự ủng hộ lưỡng đảng, từ đó gia tăng niềm tin rằng những thượng nghị sĩ này cũng có thể tiếp tục ủng hộ dự luật trong cuộc bỏ phiếu toàn thể Thượng viện.
Phép tính để dự luật được thông qua tại Thượng viện
Với việc Đảng Cộng hòa nắm giữ 53 ghế tại Thượng viện, dự luật thực tế sẽ cần ít nhất từ bảy đến mười phiếu thuận từ phe Dân chủ mới có thể được thông qua. Vì vậy, cuộc bỏ phiếu tại ủy ban vào thứ Năm tới sẽ đóng vai trò then chốt trong việc định hình kỳ vọng của thị trường.
Chiến lược thị trường trước cuộc bỏ phiếu
Trước cuộc bỏ phiếu, kỳ vọng hiện tại khá thấp rằng sẽ có hơn hai thượng nghị sĩ Dân chủ ủng hộ dự luật, điều này đã hạn chế sự quan tâm đầu cơ vào Ethereum và các tài sản tiền mã hóa khác. Tuy nhiên, rủi ro về một kết quả tích cực bất ngờ vẫn tồn tại; nếu điều này xảy ra, cuộc bỏ phiếu có thể trở thành bước tiến lớn hướng tới sự rõ ràng về mặt pháp lý và thúc đẩy toàn bộ thị trường tiền mã hóa.
Chúc may mắn cho tất cả mọi người.