Thị trường chứng khoán tăng điểm trong khi các thị trường khác diễn biến chậm chạp vào thứ Tư, phản ánh không khí “mùa hè” trên thị trường. Hôm nay, ECB dự kiến sẽ giữ nguyên chính sách, giữa một loạt dữ liệu kinh tế được công bố.
TÌNH HÌNH HIỆN TẠI – Tôi ngày càng phải “cào đáy thùng” để tìm ra điều gì đó thú vị để nói vào mỗi sáng; xin chào thị trường mùa hè!
Tôi sẽ không dùng từ “buồn tẻ” để mô tả diễn biến thị trường hôm qua, vì sợ sẽ khiến mọi thứ trở nên tệ hơn, nhưng có thể nói rằng thứ Tư không phải là một ngày giao dịch sôi động. Thành thật mà nói, chúng ta có lẽ nên làm quen với điều này cho đến khoảng Ngày Quốc Tế Lao Động đầu tháng 9, khi điều kiện giao dịch trở nên mỏng và thị trường mang sắc thái trầm lắng, chậm rãi. Cần thêm bằng chứng? Chỉ số VIX đã giảm xuống mức thấp nhất trong 5 tháng, và việc bán tháo vẫn là một chiến lược hợp lý lúc này.
Dù thị trường khá yên ắng, Bộ trưởng Tài chính Bessent vẫn lên tiếng như thường lệ. Ngoài những phát biểu tích cực quen thuộc về thương mại, Bessent đã đưa ra một số bình luận đáng chú ý về Fed, xác nhận rằng quá trình thay thế Chủ tịch Powell và Thống đốc Kugler đang được tiến hành song song. Điều này làm tăng khả năng lịch sử sẽ lặp lại, khi chính quyền Trump thứ hai có thể áp dụng chiến lược từng dùng trước đây: ghép các ứng viên để tăng khả năng được Thượng viện phê chuẩn.
Tôi có thể hình dung một kịch bản trong đó một ứng viên “dòng chính” được ghép với một lựa chọn “ngoài luồng” như Judy Shelton hoặc Stephen Moore, nhằm đảm bảo cả hai đều được thông qua. Với việc chính quyền Trump thứ hai đặt lòng trung thành lên hàng đầu, điều này không có gì bất ngờ. Dù sao, điều này củng cố dự báo của tôi về việc đồng USD tiếp tục suy yếu và đường cong lợi suất trái phiếu Kho bạc tiếp tục dốc lên, do kỳ vọng lạm phát không còn được neo giữ bởi chính sách ôn hòa ngắn hạn.
Ngoài ra, không có nhiều thông tin đáng chú ý trong ngày, dù tác động từ thỏa thuận thương mại Mỹ-Nhật chiếm ưu thế, mang lại hiệu ứng tích cực cho tài sản của EU, với hy vọng rằng một thỏa thuận với Nhật có thể mở đường cho một thỏa thuận tương tự với EU. Có tin đồn về một thỏa thuận thuế suất 15% đang đến gần.
Ở nơi khác, Alphabet (GOOG/L) công bố kết quả kinh doanh mạnh mẽ, vượt kỳ vọng về doanh thu và lợi nhuận, dù chi phí đầu tư tăng mạnh gây áp lực lên cổ phiếu sau giờ giao dịch. Tesla (TSLA) thì ngược lại, không đạt kỳ vọng cả về doanh thu lẫn lợi nhuận, khiến cổ phiếu giảm sau đó.
Tôi cũng rất vui khi thấy tin tức rằng Tom Hayes và Carlo Palombo đã được hủy bỏ bản án liên quan đến LIBOR tại Anh – một phán quyết rất, rất lâu mới đến, dù những người thực sự chịu trách nhiệm có lẽ sẽ không bao giờ bị đưa ra xét xử.
Dù thiếu động lực rõ ràng, thị trường vẫn tiếp tục đi theo “con đường ít kháng cự nhất”. Tôi nghĩ mình sẽ phải viết câu này khá thường xuyên trong tháng tới.
Do đó, thị trường cổ phiếu tiếp tục tăng, với các yếu tố hỗ trợ như đà tăng trưởng kinh tế cơ bản, lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ và tiến triển trong thương mại. Tôi vẫn giữ quan điểm lạc quan, với động lực hiện tại ủng hộ xu hướng tăng.
Trong thị trường ngoại hối, hầu hết các đồng tiền G10 đi ngang trong ngày, dù đồng USD yếu hơn một chút so với các đồng tiền khác, tiếp tục giảm vào cuối phiên do kỳ vọng tích cực về thương mại Mỹ-EU. Trái phiếu Kho bạc Mỹ cũng giảm nhẹ trên toàn bộ đường cong, chủ yếu ở kỳ hạn ngắn, nhưng vẫn nằm trong phạm vi gần đây, và nhu cầu mua vào khi giá giảm vẫn mạnh quanh mức 5% đối với trái phiếu kỳ hạn 30 năm.
Nói đến điều này, tôi kỳ vọng vàng sẽ sớm có lực mua trở lại, sau khi kim loại quý này ghi nhận mức giảm mạnh nhất trong gần một tháng. Việc Fed mất dần tính độc lập trong chính sách và sự thay đổi trong phân bổ tài sản dự trữ, sẽ tiếp tục là yếu tố hỗ trợ cho vàng, vốn vẫn còn nhiều tiềm năng phía trước.
NHÌN VỀ PHÍA TRƯỚC – Chúc mừng ngày họp ECB!
Tuy nhiên, đừng quá kỳ vọng, vì chưa bao giờ có tiền lệ ECB “gây sóng gió” trước kỳ nghỉ hè 6 tuần. ECB nhiều khả năng sẽ giữ nguyên chính sách hôm nay. Lãi suất tiền gửi sẽ được giữ ở mức 2.00%, và tuyên bố sẽ tái khẳng định cam kết của các nhà hoạch định chính sách với cách tiếp cận “phụ thuộc vào dữ liệu” và “xem xét từng cuộc họp”. Chủ tịch Lagarde có thể sẽ lặp lại điều này trong buổi họp báo sau cuộc họp, vốn sẽ khá tẻ nhạt, trừ việc xem bà chọn màu nâu gỗ nào tại tiệm nhuộm da tuần này.
Việc ECB cắt giảm lãi suất không phải là kịch bản cơ bản của tôi, nhưng vẫn có khả năng xảy ra, dù sớm nhất là vào tháng 9, nếu không đạt được thỏa thuận thương mại với Mỹ hoặc để kiềm chế đà tăng của đồng EUR. Đừng kỳ vọng nhiều vào hai kịch bản này hôm nay, ngoài việc chính sách được mô tả là vẫn “ở vị trí tốt”.
Ngoài cuộc họp ECB, còn một số sự kiện đáng chú ý khác. Chỉ số PMI sơ bộ sẽ được công bố từ hầu hết các nền kinh tế phát triển trong ngày, dự kiến cho thấy hoạt động sản xuất và dịch vụ tăng nhẹ so với tháng trước. Ngoài ra, dữ liệu thất nghiệp hàng tuần của Mỹ sẽ được công bố, cùng với số liệu bán nhà mới – trùng với tuần khảo sát NFP tháng 7.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm
Tài liệu được cung cấp tại đây không được chuẩn bị theo các yêu cầu pháp lý nhằm đảm bảo tính độc lập của nghiên cứu đầu tư, do đó được xem là một thông tin mang tính chất tiếp thị. Mặc dù không bị cấm giao dịch trước khi công bố nghiên cứu đầu tư, chúng tôi cam kết không lợi dụng thông tin này trước khi cung cấp cho khách hàng.
Pepperstone không đảm bảo rằng tài liệu được cung cấp là chính xác, cập nhật hoặc đầy đủ, vì vậy không nên được sử dụng làm cơ sở để đưa ra quyết định đầu tư. Thông tin, dù từ bên thứ ba hay không, không được xem là khuyến nghị; hay lời đề nghị mua hoặc bán; hay lời mời chào mua hoặc bán bất kỳ chứng khoán, sản phẩm tài chính hoặc công cụ nào; hoặc tham gia vào bất kỳ chiến lược giao dịch cụ thể nào. Tài liệu này không xét đến tình hình tài chính hoặc mục tiêu đầu tư của người đọc. Chúng tôi khuyến nghị người đọc nên tự tìm kiếm lời khuyên phù hợp. Việc sao chép hoặc phân phối lại thông tin này mà không có sự chấp thuận của Pepperstone là không được phép.