Jan 23, 2026
Với nguồn cung ngày càng thắt chặt và nhu cầu bùng nổ từ năng lượng tái tạo cùng các trung tâm dữ liệu AI, tiềm năng tăng giá của đồng đang trở nên rõ ràng hơn bao giờ hết. Trong bối cảnh các vị thế mua dài hạn (long positions) tập trung mạnh vào vàng và bạc, đồng có thể nổi lên như một tài sản tăng trưởng mang tính cấu trúc, đáng để theo dõi bên cạnh các kim loại quý.
Kể từ đầu năm, đà mua vào trên thị trường kim loại quý đã cực kỳ mạnh mẽ. Chỉ trong vòng ba tuần, giá vàng đã tăng hơn 500 USD, tiến sát mốc 5.000 USD/ounce, trong khi bạc vọt lên gần mức 100 USD/ounce, liên tục lập các kỷ lục mới.
Giữa làn sóng giao dịch theo đà tăng và sự tập trung dày đặc các vị thế long trên vàng và bạc, thị trường cũng đang tìm kiếm những cơ hội tiềm năng mới. Một trong những câu hỏi được giới giao dịch đặt ra nhiều nhất gần đây là liệu các tài sản khác có thể xuất hiện đợt tăng giá “bù đắp” muộn hay không. Đây chính là lúc đồng quay trở lại tâm điểm chú ý.
Thiếu hụt nguồn cung: Thâm hụt cấu trúc ngày càng mở rộng
Cán cân cung – cầu luôn là yếu tố then chốt thúc đẩy giá hàng hóa, và thị trường đồng hiện đang cho thấy những dấu hiệu rõ rệt về tình trạng thắt chặt mang tính cấu trúc.
Về phía cung, sản lượng khai thác đồng toàn cầu vẫn tăng trưởng tổng thể, nhưng ở mức rất hạn chế. Theo Nhóm Nghiên cứu Đồng Quốc tế (ICSG), sản lượng khai thác đồng toàn cầu năm 2025 chỉ tăng khoảng 1,9% — thấp xa so với mức tăng trưởng trung bình của nhiều năm trước đó.
Đồng thời, sản lượng từ một số mỏ lớn cũng biến động mạnh: mỏ Grasberg tại Indonesia giảm mạnh do sự cố tai nạn, còn Codelco – doanh nghiệp nhà nước của Chile – dự kiến chỉ tăng sản lượng thêm khoảng 10.000 tấn trong năm 2026 so với năm 2025, một mức tăng rất khiêm tốn.
Tăng trưởng sản lượng hạn chế này, cộng với chu kỳ phát triển dài — các mỏ mới thường mất 10–15 năm từ giai đoạn thăm dò đến khi đưa vào khai thác thương mại — cho thấy nguồn cung khó có thể được bổ sung nhanh chóng, và tồn kho có thể duy trì ở mức thấp trong thời gian kéo dài.
So với các mặt hàng như quặng sắt hay năng lượng — vốn chịu ảnh hưởng mạnh bởi chu kỳ kinh tế — tình trạng thiếu hụt cung – cầu của đồng mang tính bền vững và cấu trúc hơn, tạo nền tảng vững chắc cho giá cả và hỗ trợ các cơ hội đầu tư theo xu hướng.
Nhu cầu mới nổi: Giá trị chiến lược của đồng
Bên cạnh áp lực từ phía cung, một yếu tố lớn khác hỗ trợ giá đồng là sự bùng nổ nhu cầu chiến lược.
Ngoài các lĩnh vực truyền thống như xây dựng và thiết bị điện, nhu cầu từ xe điện (EV), năng lượng tái tạo và các trung tâm dữ liệu AI tiếp tục tăng mạnh. Những động lực này thường ít nhạy cảm với các biến động kinh tế ngắn hạn và mang logic tăng trưởng dài hạn.
Ví dụ, một chiếc xe chạy xăng thông thường tiêu thụ trung bình khoảng 20–25 kg đồng, trong khi một chiếc xe điện tiêu thụ lượng đồng gấp 3–4 lần. Khi tỷ lệ thâm nhập của xe điện trên toàn cầu tăng nhanh, nhu cầu đồng từ lĩnh vực này được kỳ vọng sẽ tăng mạnh trong những năm tới.
Việc xây dựng các trung tâm dữ liệu AI cũng đang đưa nhu cầu đồng sang một cấp độ mới. Các trung tâm dữ liệu đòi hỏi hệ thống truyền tải điện công suất cao, hệ thống làm mát tiên tiến và mạng lưới cáp phức tạp, khiến lượng đồng tiêu thụ trên mỗi megawatt công suất điện toán AI vượt xa so với các trung tâm dữ liệu truyền thống.
Theo BHP, hiện nay các trung tâm dữ liệu toàn cầu tiêu thụ khoảng 500.000 tấn đồng mỗi năm, và con số này có thể tăng gần gấp sáu lần, lên khoảng 3 triệu tấn vào năm 2050.
Sự tăng trưởng nhu cầu chiến lược và dài hạn này khiến đồng không chỉ là một cơ hội mang tính chu kỳ mà còn là một tài sản hấp dẫn về mặt cấu trúc, thu hút sự chú ý bền vững từ thị trường.
Nền tảng cơ bản đã sẵn sàng: Theo dõi tiềm năng tiếp theo của đồng
Nhìn chung, đồng đang chuyển mình từ một kim loại công nghiệp thuần túy mang tính chu kỳ sang một tài sản tăng trưởng được định hình bởi tình trạng thiếu hụt cấu trúc và nhu cầu chiến lược. Khi “khoảnh khắc TACO” (Tạm dịch: xu hướng đầu tư xoay chuyển sang tài sản rủi ro có tiềm năng tăng trưởng) xuất hiện và tâm lý thị trường hồi phục, dòng vốn bắt đầu tìm kiếm lợi nhuận ngoài các tài sản “trú ẩn an toàn” thuần túy.
Đồng nằm ngay tại giao điểm này: vừa phản ánh sự thay đổi trong khẩu vị rủi ro, vừa được hỗ trợ bởi nhu cầu thực tế từ quá trình chuyển đổi năng lượng và hạ tầng số.
Về mặt kỹ thuật, đồng đã có đợt phục hồi rõ rệt kể từ tháng 12/2025. Theo báo giá CFD của Pepperstone, giữa tháng 1/2026, giá đồng từng vượt mức 6,18 USD/lb, lập đỉnh lịch sử. Dù sau đó điều chỉnh nhẹ do căng thẳng địa chính trị và chốt lời, giá gần đây đã tìm được hỗ trợ quanh vùng 5,85 USD/lb.
Điều này cho thấy đồng có thể mang lại cơ hội “bắt kịp” muộn, dù mức độ biến động vẫn đang ở mức cao. Đối với các nhà giao dịch, những yếu tố then chốt cần theo dõi bao gồm:
- Nguồn cung: Biến động sản lượng khai thác mỏ, việc phê duyệt các mỏ mới và tiến độ tăng sản lượng, cũng như nguy cơ gián đoạn nguồn cung.
- Tồn kho: Mức tồn trữ tại các sàn giao dịch lớn như LME, COMEX và SHFE.
- Nhu cầu: Dữ liệu từ các lĩnh vực năng lượng tái tạo, trung tâm dữ liệu và xe điện (EV).
Theo dõi sát các chỉ báo cốt lõi này giúp hiểu rõ hơn về diễn biến thị trường đồng, từ đó có cái nhìn vượt ra ngoài vàng và bạc.