Số liệu GDP của Vương quốc Anh sáng nay cho thấy nền kinh tế đã một lần nữa mất đà trong ba tháng tính đến tháng Sáu.
Nền kinh tế chỉ tăng trưởng 0,3% theo quý trong quý hai, cao hơn một chút so với kỳ vọng 0,1% của Ngân hàng Anh, tuy nhiên vẫn đánh dấu sự trở lại với tốc độ tăng trưởng yếu ớt như đã thấy trong sáu tháng cuối năm ngoái.
Tuy nhiên, phần lớn sự yếu kém này đã được dự đoán từ trước. Một lượng lớn hoạt động đã được đẩy lên trước vào quý một, không chỉ do xuất khẩu tăng mạnh trước khi Mỹ áp thuế vào tháng Tư, mà còn do hoạt động gia tăng trên thị trường bất động sản trước khi thay đổi thuế tem được áp dụng. Sau đó, trong quý hai, phần lớn các tác động này đã đảo chiều, gây áp lực lên các chỉ số tăng trưởng, đồng thời khiến dữ liệu trở nên rất nhiễu.
Dù vậy, nền kinh tế vẫn tiếp tục mất đà trong quý ba, khi các chỉ số dẫn đầu như khảo sát PMI tháng Bảy cho thấy tốc độ tăng trưởng đã suy yếu thêm khi mùa hè bắt đầu.
Hơn nữa, các rủi ro đối với triển vọng vẫn nghiêng rõ ràng về phía tiêu cực, khi thị trường lao động tiếp tục suy yếu nhanh chóng, và khả năng thắt chặt tài khóa thêm nữa (ví dụ: tăng thuế đáng kể) đang hiện hữu vào mùa thu.
Mặc dù vậy, dữ liệu hôm nay khó có khả năng ảnh hưởng đáng kể đến triển vọng ngắn hạn của Ngân hàng Anh, sau khi Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) bị chia rẽ sâu sắc đã bỏ phiếu 5-4 ủng hộ việc giảm lãi suất cơ bản 25 điểm phần trăm vào tuần trước.
Dù vẫn giữ định hướng “nới lỏng dần dần và thận trọng”, trọng tâm của các nhà hoạch định chính sách hiện vẫn tập trung vào triển vọng lạm phát, với lo ngại về nguy cơ áp lực giá kéo dài ăn sâu vào nền kinh tế đang ngăn cản việc giảm lãi suất nhanh hơn vào thời điểm hiện tại.
Kịch bản cơ bản của tôi vẫn là MPC sẽ chỉ cắt giảm thêm một lần nữa trong năm nay, vào tháng Mười Một.
