Ngày 29/09/2025
Trong thế giới đầu tư hàng hóa, vàng từ lâu đã chiếm vị trí trung tâm như “tài sản trú ẩn” và công cụ phòng hộ lạm phát truyền thống. Tuy nhiên, những ngày gần đây, bạc (silver) và bạch kim (platinum) lại bất ngờ vươn lên thành tâm điểm chú ý, khi cả hai kim loại này chứng kiến mức tăng mạnh chưa từng thấy trong nhiều năm.
Trong tuần qua, bạc tăng tới 7%, bạch kim thậm chí còn ấn tượng hơn với mức tăng 11%, nâng thành quả từ đầu năm (YTD) lên 60%. Đây là con số hiếm hoi đối với một thị trường vốn thường bị coi là “ngoại vi” so với vàng. Đà tăng này buộc các nhà giao dịch – từ những quỹ đầu cơ lớn, nhà quản lý tài sản cho tới trader cá nhân – phải đưa ra quan điểm rõ ràng: tham gia, chống lại hay đứng ngoài cuộc chơi?
Vì sao bạc và bạch kim “nóng” trở lại?
Có nhiều yếu tố nền tảng lý giải cho sức nóng hiện tại:
-
Nhu cầu công nghiệp tăng cao: Bạc và bạch kim không chỉ là kim loại quý, mà còn có ứng dụng lớn trong công nghệ, năng lượng sạch và công nghiệp sản xuất. Xu hướng chuyển dịch sang xe điện, năng lượng mặt trời và pin lưu trữ khiến nhu cầu với bạc, bạch kim tăng mạnh.
-
Dòng tiền theo đà (momentum flows): Khi giá tăng nhanh và mạnh, các quỹ giao dịch thuật toán và chiến lược theo xu hướng đổ vốn vào, tạo nên vòng xoáy tự củng cố.
-
Sự dịch chuyển khỏi vàng: Một số nhà đầu tư tìm kiếm sự thay thế hoặc bổ sung cho vàng, khi định giá vàng đã cao và câu chuyện đầu tư đã bão hoà.
-
Tâm lý phòng hộ: Trong môi trường bất định về chính sách tiền tệ và địa chính trị, bạc và bạch kim cũng được coi là “cảng trú” thay thế, dù kém ổn định hơn vàng.
Các chiến lược mà nhà giao dịch đang áp dụng
1. Theo đà tăng – Mua vào và nắm giữ
Nhiều trader không ngần ngại mua ngay theo thị trường hoặc đặt lệnh chờ ở các nhịp điều chỉnh nhỏ. Với bạc tăng 60% từ đầu năm, nguyên tắc “một xu hướng khi đã hình thành có xu hướng tiếp tục” đang được áp dụng. Mặc dù chỉ báo kỹ thuật cho thấy tình trạng quá mua, nhưng khi lực cầu đủ mạnh, các nhịp điều chỉnh thường nông và nhanh chóng bị hấp thụ.
2. Bán khống – Đặt cược vào sự quá đà
Ở chiều ngược lại, nhóm nhà giao dịch theo trường phái hồi quy trung bình (mean reversion) coi đây là cơ hội. Các tín hiệu kỹ thuật cổ điển đều cho thấy thị trường đã tăng quá nóng: bạc đang giao dịch cao hơn đường MA50 tới 15% và nằm 2 độ lệch chuẩn trên trung bình dài hạn. Trong logic này, sớm muộn giá cũng sẽ quay về quỹ đạo cân bằng. Tuy nhiên, rủi ro nằm ở chỗ: trong một thị trường bị chi phối bởi động lượng, việc bán khống chẳng khác nào bơi ngược dòng.
3. Đứng ngoài – Giữ vốn cho cơ hội khác
Không ít trader lựa chọn đứng ngoài. Rủi ro hiện tại nghiêng cả hai chiều: bạc hoàn toàn có thể giảm 20% nhưng cũng có thể tăng thêm 10%. Với những người coi quản trị rủi ro là tối thượng, “không làm gì” lại chính là chiến lược an toàn nhất.
4. Chiến lược tương quan – Giao dịch cặp với vàng
Một cách tiếp cận tinh tế hơn là loại bỏ yếu tố định hướng tuyệt đối bằng chiến lược pairs trade. Ví dụ, nếu tin rằng vàng sẽ vượt trội hơn bạc, có thể mở vị thế mua vàng và bán bạc. Khi đó, thay vì đặt cược vào xu hướng tăng/giảm tuyệt đối, nhà giao dịch chỉ tập trung vào diễn biến tương đối. Tỷ lệ bạc/vàng (silver/gold ratio) trở thành công cụ then chốt để đưa ra quyết định.
Những bài học ẩn sau cuộc đua
Điều đáng chú ý nhất ở đợt tăng này không chỉ là mức sinh lời, mà còn là cách thị trường phản ứng với một xu hướng quá mạnh. Đây là minh chứng sống động cho sự khác biệt giữa hai trường phái đầu tư: theo đà (momentum) và hồi quy (mean reversion).
-
Momentum trader tin rằng “giá là chân lý tối thượng”. Khi dòng tiền đổ vào và xu hướng rõ rệt, việc chống lại xu hướng chỉ khiến tài khoản cạn kiệt.
-
Mean reversion trader tin rằng “không có gì tăng mãi”. Khi giá cách quá xa các mức cân bằng dài hạn, cơ hội đảo chiều sẽ đến. Vấn đề chỉ là thời điểm.
Ở giữa hai cực này là những nhà giao dịch cẩn trọng, sẵn sàng chờ tín hiệu rõ ràng hơn thay vì hành động trong môi trường rủi ro bất đối xứng.
Thị trường hiện tại: Cơn sóng hệ thống
Đà tăng bạc và bạch kim hiện nay phần lớn không đến từ thay đổi cơ bản (fundamentals), mà từ dòng vốn hệ thống: các quỹ thuật toán, chiến lược CTA và nhà đầu tư định lượng. Khi xu hướng hình thành, hệ thống sẽ tự động mua thêm, tạo thành vòng lặp khép kín. Điều này lý giải vì sao giá có thể tăng mạnh ngay cả khi tin tức cơ bản không có nhiều đột phá.
Trong môi trường này, việc theo dõi vị thế nắm giữ, khối lượng giao dịch và các tín hiệu phân kỳ kỹ thuật trở nên đặc biệt quan trọng. Đây là những dấu hiệu hiếm hoi cho thấy thị trường có thể mệt mỏi. Nhưng cuối cùng, như giới giao dịch thường nói: “Price is the ultimate fundamental” – Giá chính là nền tảng cơ bản quan trọng nhất. Chỉ khi nào bên bán thực sự chiếm ưu thế, xu hướng tăng mới chấm dứt.
Góc nhìn dài hạn
Về dài hạn, bạc và bạch kim có nhiều yếu tố hỗ trợ:
-
Xu hướng năng lượng tái tạo và xe điện tiếp tục thúc đẩy nhu cầu.
-
Sự quan tâm ngày càng lớn từ nhà đầu tư tổ chức, coi đây là “kim loại quý thứ cấp” bổ sung cho vàng.
-
Các yếu tố địa chính trị có thể làm gia tăng nhu cầu phòng hộ.
Tuy nhiên, rủi ro cũng không hề nhỏ:
-
Sự phụ thuộc vào dòng tiền đầu cơ có thể khiến thị trường đảo chiều mạnh khi lực mua suy yếu.
-
Độ biến động cao khiến nhiều danh mục đầu tư khó kiểm soát rủi ro.
-
Cạnh tranh từ các kênh tài sản khác, đặc biệt là vàng và crypto.
Câu chuyện bạc và bạch kim hiện tại không chỉ là một đợt tăng giá thông thường, mà là một nghiên cứu tình huống điển hình về cách thị trường vận hành trong môi trường động lượng mạnh. Nó đặt ra bài toán cho mỗi nhà giao dịch: liệu nên chạy theo xu hướng, đặt cược vào sự điều chỉnh, hay kiên nhẫn đứng ngoài?
Dù chọn cách nào, điều quan trọng nhất vẫn là quản trị rủi ro. Bởi trong một thị trường đang “nổi sóng”, chiến thắng không chỉ thuộc về người dự đoán đúng hướng đi, mà còn thuộc về người biết bảo toàn vốn để tiếp tục cuộc chơi.
Chúc các nhà giao dịch may mắn và sáng suốt!