Ngày: 9/10/2025
ONS và cuộc khủng hoảng niềm tin trong thống kê kinh tế Anh
Cơ quan Thống kê Quốc gia Anh (ONS) tiếp tục đối mặt với khủng hoảng uy tín sau khi thừa nhận sai sót trong dữ liệu tài chính công giai đoạn tháng 1–8. Lỗi tính toán liên quan đến thuế VAT khiến mức vay nợ công thực tế thấp hơn khoảng 3 tỷ bảng so với công bố ban đầu. Sự khác biệt này đặc biệt đáng lo trong bối cảnh ngân sách của Bộ Tài chính Anh đang chịu áp lực lớn.
Đây không phải lần đầu ONS mắc lỗi. Từ giữa năm 2023, cơ quan này đã gặp trục trặc trong nhiều bộ số liệu kinh tế quan trọng như lao động, lạm phát, tăng trưởng GDP, thương mại và doanh số bán lẻ. Thiếu dữ liệu chính xác khiến các cơ quan hoạch định chính sách như Ngân hàng Anh (BoE) và Bộ Tài chính gặp khó khăn trong việc đưa ra quyết định, đồng thời làm giảm niềm tin của giới đầu tư quốc tế đối với các tài sản của Anh, từ trái phiếu chính phủ (Gilts) đến đồng bảng Anh.
Kim loại quý tiếp tục tăng mạnh, vàng vượt mốc lịch sử
Trong khi niềm tin vào dữ liệu kinh tế lung lay, nhóm kim loại quý lại trở thành điểm sáng của thị trường. Giá vàng đã chính thức vượt ngưỡng 4.000 USD/oz, thiết lập mức cao nhất mọi thời đại. Các kim loại khác như bạc, bạch kim và palladium cũng ghi nhận mức tăng mạnh.
Ba yếu tố chính đang thúc đẩy đà tăng của nhóm này gồm: chi tiêu tài khóa mở rộng, nguy cơ lạm phát kỳ vọng mất kiểm soát, và xu hướng các ngân hàng trung ương đa dạng hóa dự trữ ngoại hối. Trong bối cảnh đó, vàng tiếp tục khẳng định vị thế là tài sản trú ẩn hàng đầu, thu hút mạnh dòng tiền đầu cơ và phòng vệ.
Cổ phiếu toàn cầu nối dài đà tăng, Fed vẫn duy trì chính sách nới lỏng
Các chỉ số chứng khoán lớn đồng loạt tăng trong phiên gần nhất khi thị trường tiếp tục đặt cược vào chính sách nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Tăng trưởng kinh tế và lợi nhuận doanh nghiệp duy trì ở mức ổn định, trong khi chi phí vốn thấp tiếp tục hỗ trợ cho các tài sản rủi ro.
Chiến lược “chạy nóng có kiểm soát” (run it hot) của Fed đang khiến thanh khoản duy trì dồi dào, giúp cổ phiếu hưởng lợi. Đồng thời, đồng USD vẫn giữ vị thế vững chắc khi tăng lên mức cao nhất trong hai tháng, khẳng định vai trò là đồng tiền mạnh nhất trong nhóm G10. Quan điểm “mất giá đồng tiền” dường như chưa có cơ sở, ít nhất là trong ngắn hạn.
Trái phiếu châu Âu gặp áp lực từ nguồn cung lớn
Thị trường trái phiếu khu vực đồng euro tiếp tục chịu áp lực khi Đức ghi nhận thêm một phiên đấu giá không thành công – lần thứ ba chỉ trong vòng một tuần. Tình trạng nguồn cung trái phiếu vượt quá nhu cầu cho thấy áp lực tài khóa đang lan rộng tại châu Âu.
Điều này làm dấy lên lo ngại về khả năng hấp thụ nợ mới của các quốc gia có ngân sách yếu hơn như Pháp, đồng thời đặt ra thách thức lớn cho Bộ trưởng Tài chính Anh Rachel Reeves trong việc trình bày ngân sách sắp tới. Các nhà đầu tư đang tỏ ra thận trọng hơn, yêu cầu lợi suất cao hơn để bù đắp rủi ro gia tăng.
Triển vọng ngắn hạn: Tập trung vào ECB, Fed và đấu giá trái phiếu Mỹ
Trong ngày hôm nay, thị trường sẽ hướng sự chú ý đến biên bản cuộc họp chính sách tháng 9 của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) và các bài phát biểu từ bốn quan chức của Fed, bao gồm Chủ tịch Jerome Powell. Tuy nhiên, bài phát biểu của ông Powell chỉ mang tính chào mừng tại hội nghị ngân hàng cộng đồng, nên khả năng xuất hiện tín hiệu chính sách mới là khá thấp.
Ngoài ra, phiên đấu giá trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm diễn ra tối nay sẽ là tâm điểm theo dõi của giới đầu tư, trong bối cảnh lo ngại ngày càng lớn về quỹ đạo nợ công của Hoa Kỳ.
Kết luận
Thị trường tài chính toàn cầu hiện phản ánh hai xu hướng trái ngược nhưng song hành: cổ phiếu tăng nhờ kỳ vọng lãi suất thấp, trong khi vàng tăng mạnh do lo ngại lạm phát và bất ổn dữ liệu. Cả hai đà tăng này đều được hỗ trợ bởi môi trường thanh khoản dồi dào và chính sách tiền tệ linh hoạt.
Trong bối cảnh niềm tin vào dữ liệu thống kê suy giảm và áp lực tài khóa ngày càng lớn, vàng đang củng cố vị thế là thước đo giá trị cuối cùng – khi tiền tệ và chính sách đều trở nên khó lường hơn bao giờ hết.