Ngày 02/10/2025 – Michael Brown, Chiến lược gia nghiên cứu cao cấp
Thị trường toàn cầu có một phiên giao dịch choppy hôm thứ Tư khi tình trạng đóng cửa chính phủ Mỹ kéo dài, còn dữ liệu kinh tế đưa ra tín hiệu trái chiều. Hôm nay, lịch sự kiện khá nhẹ, giới đầu tư chủ yếu theo dõi tiêu đề chính trị và một vài số liệu khu vực châu Âu.
FTSE 100 lập đỉnh mới bất chấp nội địa yếu
Tại Anh, FTSE 100 đã vượt mốc 9.400 điểm, nâng mức tăng từ đầu năm lên 15% (18,5% tính cả tổng lợi nhuận), hướng tới năm tốt nhất kể từ 2009. Tuy nhiên, phần lớn đà tăng đến từ các doanh nghiệp có doanh thu quốc tế (80%), trong khi chỉ số FTSE 250 tập trung vào nội địa chỉ tăng 6% YTD, phản ánh bức tranh bi quan hơn của kinh tế Anh. Với định giá còn rẻ so với các thị trường khác và đồng bảng yếu, xu hướng tăng của FTSE 100 vẫn có thể kéo dài.
Chính phủ Mỹ đóng cửa: nhiễu loạn chính trị hơn là rủi ro thật sự
Chính phủ Mỹ đã từng đóng cửa 20 lần trong lịch sử và đều mở cửa trở lại. Vì vậy, tác động lần này nhiều khả năng chỉ là “cơn bão trong tách trà”. Tuy vậy, tâm lý trên Phố Wall hôm qua có phần lung lay, khi chỉ số chứng khoán Mỹ giảm nhẹ sau báo cáo việc làm ADP ghi nhận bất ngờ giảm 32.000 việc làm trong tháng 9, cùng với điều chỉnh giảm của tháng 8. Trong bối cảnh có thể thiếu báo cáo NFP chính thức, giới đầu tư đã đặt nhiều trọng số hơn bình thường vào dữ liệu ADP. Ngược lại, số liệu ISM sản xuất gần như đúng kỳ vọng và không tạo nhiều tác động.
Quan điểm thị trường: Giảm là cơ hội mua
Theo Michael Brown, bất kỳ nhịp giảm nào vì lo ngại “shutdown” vẫn nên được coi là cơ hội mua vào. Nền kinh tế Mỹ duy trì sức mạnh cơ bản, lợi nhuận doanh nghiệp ổn định, trong khi Fed gần như chắc chắn sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 10 và tháng 12. Ông dự báo, trong quý IV, tâm lý FOMO (sợ bỏ lỡ cơ hội) có thể chuyển thành FOMU (sợ hiệu suất kém), thúc đẩy thêm dòng vốn vào cổ phiếu.
Trái phiếu và kim loại quý hưởng lợi
Trên thị trường trái phiếu, lợi suất Kho bạc giảm trên toàn đường cong, đặc biệt ở kỳ hạn ngắn, khi giới đầu tư điều chỉnh kỳ vọng chính sách theo hướng ôn hòa hơn sau dữ liệu ADP. Đường cong lợi suất tiếp tục dốc hơn, phù hợp với chiến lược “để nóng” của Fed và rủi ro kỳ vọng lạm phát mất neo.
Điều này cũng củng cố thêm cho vàng và bạc, vốn tiếp tục tăng giá trong phiên hôm qua. Với đà mua vững chắc và chi tiêu tài khóa tại các nền kinh tế phát triển vẫn trên quỹ đạo khó bền vững, triển vọng tăng thêm của kim loại quý được củng cố.
Nhìn về phía trước
Hôm nay, các dữ liệu kinh tế Mỹ như đơn xin trợ cấp thất nghiệp và đơn đặt hàng nhà máy bị hoãn công bố do tình trạng đóng cửa chính phủ. Nhà đầu tư sẽ theo dõi sát các tiêu đề chính trị, đồng thời lưu ý thêm báo cáo CPI Thụy Sĩ và tỷ lệ thất nghiệp khu vực đồng euro, dù khó có khả năng thay đổi chính sách của các ngân hàng trung ương liên quan.