Michael Brown
Nhà Chiến lược Nghiên cứu Cấp cao
28 tháng 7 năm 2025
EU và Mỹ đã đạt được một thỏa thuận thương mại vào tối nay — thời điểm “TACO” lại đến một lần nữa!
EU đã đồng ý mua 750 tỷ USD năng lượng từ Mỹ, tăng đầu tư vào Mỹ thêm 600 tỷ USD, và dỡ bỏ thuế nhập khẩu hàng hóa từ Mỹ xuống còn 0%. Đổi lại, Mỹ sẽ áp thuế 15% lên hàng hóa nhập khẩu từ khối EU.
Mặc dù mức thuế này vẫn đáng kể, nhưng nó chỉ bằng một nửa so với mức 30% từng bị đe dọa sẽ được áp dụng vào thứ Sáu, và thấp hơn nhiều so với mức 50% mà Tổng thống Trump đã cảnh báo hồi đầu tháng.
Về tác động trước mắt, thị trường tài chính có thể sẽ chứng kiến đồng EUR tăng mạnh, khi giao dịch ngoại hối bắt đầu trong khoảng 90 phút tới, tiếp theo là sự cải thiện tâm lý rủi ro khi thị trường chứng khoán mở cửa giao dịch hợp đồng tương lai vào lúc 11 giờ tối theo giờ London. Cổ phiếu hiện không cần nhiều lý do để tăng giá, và việc thông qua “thỏa thuận lớn nhất từ trước đến nay” — lời của Trump, không phải của tôi — không chỉ xóa bỏ một rủi ro lớn khiến thị trường lo ngại, mà còn tái khẳng định xu hướng hiện nay là giảm bớt phát ngôn gay gắt để tiến tới ký kết các thỏa thuận. Tin đồn về việc Mỹ – Trung sẽ gia hạn thỏa thuận đình chiến thương mại thêm 90 ngày cũng sẽ góp phần củng cố xu hướng này.
Về mặt ngành, các hãng sản xuất ô tô châu Âu là một trong những bên hưởng lợi lớn, khi mức thuế 15% cũng áp dụng cho ô tô nhập khẩu vào Mỹ, tương tự như điều khoản mà Nhật Bản đã đạt được. Số liệu yếu kém của Stellantis trong tuần trước đã phản ánh tác động tiêu cực của các mức thuế đã bắt đầu có hiệu lực, do đó việc giảm bớt rủi ro này có thể thúc đẩy tăng trưởng mạnh trong lĩnh vực này. Những bên hưởng lợi rõ ràng khác bao gồm các công ty quốc phòng Mỹ — nhờ cam kết mua sắm từ EU — cũng như các cổ phiếu năng lượng Mỹ, khi gần 1 nghìn tỷ USD chi tiêu đang đổ về lĩnh vực này.
Từ góc nhìn vĩ mô, thỏa thuận này sẽ là một tin vui đối với Christine Lagarde và các đồng nghiệp tại ECB. Sau khi nhấn mạnh rằng chính sách hiện tại đang ở “vị trí tốt” vào tuần trước, việc loại bỏ phần lớn rủi ro thương mại sẽ làm giảm nhu cầu nới lỏng chính sách thêm nữa, và dẫn đến việc định giá lại kỳ vọng theo hướng thắt chặt. Khả năng cao là lợi suất trái phiếu chính phủ EU sẽ giảm vào sáng mai do tác động này.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm
Tài liệu được cung cấp tại đây không được chuẩn bị theo các yêu cầu pháp lý nhằm đảm bảo tính độc lập của nghiên cứu đầu tư, do đó được xem là một thông tin mang tính chất tiếp thị. Mặc dù không bị cấm giao dịch trước khi công bố nghiên cứu đầu tư, chúng tôi cam kết không lợi dụng thông tin này trước khi cung cấp cho khách hàng.
Pepperstone không đảm bảo rằng tài liệu được cung cấp là chính xác, cập nhật hoặc đầy đủ, vì vậy không nên được sử dụng làm cơ sở để đưa ra quyết định đầu tư. Thông tin, dù từ bên thứ ba hay không, không được xem là khuyến nghị; hay lời đề nghị mua hoặc bán; hay lời mời chào mua hoặc bán bất kỳ chứng khoán, sản phẩm tài chính hoặc công cụ nào; hoặc tham gia vào bất kỳ chiến lược giao dịch cụ thể nào. Tài liệu này không xét đến tình hình tài chính hoặc mục tiêu đầu tư của người đọc. Chúng tôi khuyến nghị người đọc nên tự tìm kiếm lời khuyên phù hợp. Việc sao chép hoặc phân phối lại thông tin này mà không có sự chấp thuận của Pepperstone là không được phép.