Dec 8, 2025
Vàng đi ngang ở vùng giá cao, đối mặt với kháng cự mạnh tại 4.250 USD. Biểu đồ dot plot của FOMC, phát biểu của Powell và sự khác biệt trong chính sách tiền tệ toàn cầu có thể định hướng biến động thị trường cuối năm.
Trong tuần qua, giá vàng vẫn duy trì trong vùng đi ngang, với biên độ giao dịch thu hẹp hơn. Kỳ vọng cao về việc Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 12, những lo ngại về tính độc lập của Fed, cùng với việc các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng đã giúp giá được hỗ trợ, mặc dù thiếu đi các chất xúc tác mới trong ngắn hạn.
Trong tuần này, thị trường tập trung vào quyết định lãi suất cuối cùng trong năm của Fed. Những cập nhật về biểu đồ dot plot, điều chỉnh dự báo kinh tế và phát biểu của Powell đều có thể trở thành các yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến xu hướng giá vàng cuối năm.
Nhận định kỹ thuật: Đi ngang gần vùng đỉnh, kháng cự 4.250 USD tiếp tục nổi bật
Quan sát biểu đồ XAUUSD khung ngày, vàng đang giao dịch trong phạm vi hẹp từ 4.180 đến 4.250 USD. Phe mua đối mặt với vùng kháng cự rõ ràng tại 4.250 USD, với nhiều lần giá vượt lên nhưng không giữ được trên mức này. Mặc dù xu hướng tăng hình thành từ cuối tháng 10 vẫn được duy trì, động lực mua đã suy yếu, khiến cung – cầu tương đối cân bằng.
Vào sáng thứ Hai, giá vàng giao dịch gần 4.200 USD. Ở chiều tăng, mức 4.250 USD là ngưỡng quan trọng để nối lại xu hướng đi lên. Một cú bứt phá vững chắc trên mức này, kèm theo khối lượng giao dịch tăng, có thể kích hoạt lại đà tăng, đẩy giá hướng tới 4.300 USD và cuối cùng là mức kỷ lục 4.381 USD.
Ở chiều giảm, nếu giá rơi xuống dưới mức đáy 4.180 USD của tuần trước, thị trường sẽ tập trung vào đường xu hướng tăng từ tháng 10 gần đường trung bình động 50 ngày — khu vực được kỳ vọng sẽ thu hút lực mua và thúc đẩy một nhịp phục hồi ngắn hạn.
Quyết định của FOMC trong tâm điểm: Vàng chờ tín hiệu định hướng
Các yếu tố hỗ trợ vàng vẫn chiếm ưu thế. Tại Mỹ, khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 12 đang được định giá gần 90%, đồng USD yếu, và sự chia rẽ nội bộ trong Fed về lộ trình nới lỏng thời gian tới ngày càng lớn — tất cả đều có lợi cho vàng. Trong khi đó, ngân hàng trung ương Trung Quốc đã tăng dự trữ vàng tháng thứ 13 liên tiếp trong tháng 11, củng cố mặt bằng giá. Tuy nhiên, dữ liệu kinh tế tuần trước chỉ củng cố những luận điểm lạc quan hiện có mà không tạo thêm động lực mới.
Cùng lúc đó, thị trường trái phiếu Kho bạc Mỹ tiếp tục bị bán tháo, lợi suất tăng lên, phản ánh kỳ vọng thận trọng về một “đợt cắt giảm lãi suất mang sắc thái diều hâu,” gây một phần áp lực lên tài sản không sinh lợi như vàng.
Thị trường hiện tập trung hoàn toàn vào quyết định của Fed trong tuần này. Ngoài bản thân việc cắt giảm lãi suất, các nhà giao dịch còn theo dõi biểu đồ dot plot, giọng điệu của Powell và định hướng về lộ trình cắt giảm lãi suất năm 2026. Khác với những lần trước khi Powell nhấn mạnh sự đồng thuận nội bộ, hiện các thành viên Fed có quan điểm phân hóa mạnh cả về hướng đi và mức độ chính sách. Chỉ một vài điều chỉnh nhỏ từ một số thành viên cũng có thể tạo ra biến động đáng kể trên dot plot và dẫn tới thay đổi trong lộ trình lãi suất.
Kịch bản cơ bản của thị trường là thị trường lao động Mỹ đối mặt với rủi ro giảm tốc, dự báo thất nghiệp có thể được điều chỉnh tăng nhẹ, và Powell có thể thừa nhận sự chia rẽ trong nội bộ Fed trong khi sử dụng giọng điệu hơi “diều hâu” khi nói về đợt cắt giảm lãi suất. Với sự bất định của dot plot, hoạt động phòng hộ rủi ro chính sách có thể mang lại một phần hỗ trợ cho vàng.
Nếu kết quả và phát biểu từ Fed nghiêng rõ rệt về phía nới lỏng, đà tăng của vàng có thể được củng cố mạnh hơn. Ngược lại, nếu dự báo kinh tế cho thấy lạm phát dai dẳng và một số thành viên Fed tỏ ra diều hâu, trì hoãn việc cắt giảm lãi suất năm 2026, hoạt động chốt lời có thể gia tăng, gây áp lực giảm ngắn hạn lên giá vàng.
Ngoài Fed: Những sự kiện quan trọng khác trong tuần
Nhìn chung, vàng vẫn trong trạng thái tích lũy ở vùng giá cao, và niềm tin thị trường vào triển vọng tăng giá dài hạn vẫn vững chắc. Trong ngắn hạn, chiến lược “giao dịch theo biên độ và theo xu hướng” vẫn được ưa chuộng. Cho đến khi mức 4.250 USD được phá vỡ dứt khoát, việc đuổi theo xu hướng tăng vẫn tiềm ẩn rủi ro. Bất kỳ nhịp điều chỉnh hợp lý nào cũng có khả năng thu hút lực mua và nâng đỡ giá.
Ngoài Fed, thị trường cũng sẽ theo dõi các cuộc họp chính sách của RBA, Ngân hàng Canada và Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ. Tâm điểm của thị trường đã chuyển từ việc chỉ xác nhận dữ liệu kinh tế sang việc định giá trước khả năng chính sách của các ngân hàng trung ương lớn bị phân hóa. Mức độ biến động cao hơn của lãi suất và tiền tệ có thể tiếp tục nâng sức hấp dẫn của vàng như một tài sản trú ẩn.
Vào thứ Ba, Mỹ sẽ công bố số liệu cơ hội việc làm JOLTS tháng 10, dự kiến ở mức 7,15 triệu. Đây sẽ là dữ liệu đầu tiên phản ánh thực trạng thị trường lao động sau giai đoạn chính phủ đóng cửa, có khả năng định hình kỳ vọng đối với chính sách của Fed.
Nếu con số thấp hơn dự báo, điều đó có thể củng cố kỳ vọng về thị trường lao động yếu hơn, làm tăng khả năng cắt giảm lãi suất và hỗ trợ thêm cho vàng.