Nov 19, 2025
Đợt bán tháo crypto gần đây liệu đã đi quá xa?
Sau cú điều chỉnh mạnh của thị trường tiền số, nhiều trader đang tự hỏi liệu nhịp giảm này có tạo ra điểm vào hấp dẫn cho vị thế trung và dài hạn, hay lại là tín hiệu của một đợt giảm sâu hơn. Khi Bitcoin và altcoin chịu áp lực bán mạnh, câu hỏi trọng tâm là: đây có phải vùng mua, hay là cảnh báo rủi ro tiếp tục lao dốc?
Thị trường crypto giao dịch kém tích cực kể từ 7/10, đà giảm càng bị khuếch đại bởi flash crash ngày 10/10, rồi nối tiếp bằng phiên điều trần của Jerome Powell, khi ông nhấn mạnh rằng việc cắt giảm lãi suất tháng 12 “không phải điều chắc chắn”. Từ thời điểm đó, Bitcoin và altcoin chứng kiến đợt lao dốc mạnh và đồng loạt, với một số altcoin hiện đã giảm hơn 70%. Dù mức giảm sâu có thể khiến nhiều người nghĩ tới vùng đáy, nhưng điều này không đảm bảo thị trường đã tạo đáy. Ngược lại, nếu giá phá xuống dưới vùng hỗ trợ quan trọng, nhiều nhà đầu tư BTC ETF sẽ rơi vào trạng thái lỗ, làm tăng xác suất họ rút vốn. Điều đó có thể dẫn đến dòng tiền chảy ra mạnh hơn và tiếp tục gây áp lực giảm lên giá BTC.
Thanh lý quy mô lớn và dòng vốn rút khỏi ETF đang tạo ra đà giảm mạnh
Trong 7 ngày qua, thị trường chứng kiến:
- Gần 10 tỷ USD vị thế trên hợp đồng tương lai BTC bị đóng
- Khoảng 3 tỷ USD rút khỏi thị trường Bitcoin giao ngay
- ~1,6 tỷ USD dòng vốn rút ròng khỏi các ETF Bitcoin giao ngay trong tháng 11
Các ETF này từng là động lực tăng giá chủ chốt trong giai đoạn 2024–2025. Nhưng hiện tại, hoạt động rút vốn liên tục đang trở thành lực cản, góp phần khiến hành động giá suy yếu.
Một dữ liệu quan trọng cần chú ý:
Giá vốn trung bình của toàn bộ các ETF Bitcoin giao ngay đang lưu hành vào khoảng 89.600 USD.
Điều này không đồng nghĩa với việc mức giá đó sẽ trở thành “đáy hỗ trợ”. Ngược lại, nếu giá giảm xuống dưới mức này, nhiều nhà đầu tư ETF Bitcoin sẽ rơi vào trạng thái thua lỗ, làm tăng khả năng xảy ra dòng vốn rút ra, từ đó gây thêm áp lực giảm lên giá BTC. Các cổ phiếu liên quan đến Bitcoin/Ethereum hoạt động như một phiên bản đòn bẩy của thị trường crypto, và thường đóng vai trò chỉ báo sớm cho tâm lý thị trường rộng hơn. Hiện tại, nhóm này đang thể hiện rõ trạng thái risk-off (né rủi ro).
Các cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử đang phát tín hiệu căng thẳng
Các cổ phiếu gắn liền với thị trường crypto đang phát ra những tín hiệu cảnh báo rõ rệt:
MicroStrategy (MSTR) đã giảm hơn 54% so với đỉnh gần đây — đáng chú ý, giá MSTR hiện đã trở về ngang bằng với giá trị tài sản ròng (NAV) theo tháng, có thể là tín hiệu sớm cho cơ hội mua dài hạn.
BitMine Immersion giảm khoảng 80%.
SharpLink giảm 92% so với mức cao nhất trước đó.
Những mức giảm sâu này phản ánh áp lực lớn trong nhóm cổ phiếu crypto, đồng thời báo hiệu thị trường đang trong giai đoạn tái định giá rủi ro mạnh mẽ.
Dưới góc nhìn thị trường phái sinh:
Từ mức giá hiện tại đến 90.000 USD, đang có khoảng 1,1 tỷ USD vị thế long dùng đòn bẩy.
Nếu Bitcoin giảm sâu hơn, các vị thế long này có nguy cơ bị thanh lý, từ đó đẩy nhanh đà giảm giá.
Ở chiều tăng, lượng short khá thấp, đồng nghĩa thị trường thiếu động lực cho một cú short squeeze mạnh.
Rủi ro hiện tại vẫn nghiêng nhiều về chiều giảm.
Ngưỡng 91.800 USD là mức hỗ trợ quan trọng — phá vỡ sẽ kích hoạt rủi ro giảm sâu hơn.
Dưới vùng giá đó:
- Những trader mua BTC từ mức 89.153 USD vào thứ Ba (vùng đáy gần đây) sẽ bắt đầu chịu lỗ và có thể cắt giảm vị thế.
- Điều này có thể đẩy nhanh đà giảm về mốc 90.000 USD, vùng hỗ trợ tâm lý quan trọng.
- Bitcoin hiện vẫn nằm dưới đường EMA 5 ngày, đường đã nhiều lần chặn các nhịp hồi từ ngày 11/11, tiếp tục củng cố xu hướng giảm trong ngắn hạn.
Chất xúc tác vĩ mô: Báo cáo lợi nhuận của Nvidia và bảng lương Mỹ sắp tới
Các nhà giao dịch cũng nên chú ý đến các yếu tố vĩ mô quan trọng:
Lợi nhuận Nvidia – Nvidia sẽ công bố kết quả kinh doanh quý 3/2026 sau phiên. Nếu cổ phiếu Nvidia giảm sau báo cáo, các tài sản rủi ro beta cao (như crypto) cũng có thể chịu áp lực.
Bảng lương phi nông nghiệp Mỹ (NFP) vào thứ Năm – Một báo cáo yếu có thể làm tăng khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 12, nhưng đồng thời cũng có thể kéo giảm khẩu vị rủi ro trên thị trường.
Cả hai sự kiện đều có thể gây áp lực hoặc tạo nhịp hồi kỹ thuật trong ngắn hạn.
Các vùng giao dịch quan trọng cần theo dõi
Vùng giảm (Bearish Levels)
$91.800 → Phá vỡ vùng này có thể khiến đà giảm tăng tốc
$90.000 → Vùng tập trung lớn của các vị thế long dùng đòn bẩy
$89.600 → Giá vốn trung bình của nhà đầu tư ETF; thủng 89k có thể kích hoạt dòng vốn rút khỏi các ETF BTC
Vùng kích hoạt tăng (Bullish Trigger)
$96.000 → Phá mạnh lên trên mức này sẽ là tín hiệu đảo chiều tăng đầu tiên
Chừng nào Bitcoin chưa lấy lại được $96.000, xu hướng vẫn nghiêng về giảm.
Kết luận: Rủi ro giảm vẫn lớn trước khi hình thành đáy bền vững
Dù nhà đầu tư dài hạn có thể bắt đầu nhìn thấy giá trị, cấu trúc thị trường ngắn hạn vẫn thiên về giảm:
- Dòng vốn ETF tiếp tục rút mạnh
- Nhiều cụm vị thế long đòn bẩy dễ bị thanh lý
- Cổ phiếu liên quan đến crypto chịu áp lực
- Hành động giá yếu, nằm dưới EMA 5 ngày
- Môi trường vĩ mô còn mong manh
- Nếu phá xuống dưới $91.800, đà bán có thể tăng tốc về các vùng hỗ trợ sâu hơn.
- Cho đến khi BTC lấy lại được $96.000, thị trường vẫn ở trạng thái “bán khi giá hồi” (sell rallies).