Feb 23, 2026
Thị trường bước vào một tuần then chốt, với những thay đổi trong chính sách thuế quan của Trump, căng thẳng leo thang với Iran, các phát biểu từ quan chức Fed, dữ liệu CPI của Úc và báo cáo lợi nhuận của Nvidia đang đẩy mạnh biến động trên các thị trường chứng khoán, dầu thô, vàng và đồng USD.
Các thị trường đáng chú ý:
Đà tăng & xu hướng tích cực:
KOSPI, TSEC, EU STOXX 50, FRA40, FTSE100, AUDNZD, XAUEUR, XAUGBP, XAUCHF, Dầu thô (CRUDE).
Đà tăng & xu hướng tích cực:
KOSPI, TSEC, EU STOXX 50, FRA40, FTSE100, AUDNZD, XAUEUR, XAUGBP, XAUCHF, Dầu thô (CRUDE).
Đà giảm & xu hướng tiêu cực:
GBPMXN, EURMXN, GBPAUD, CHFNOK, ETF CIBR (First Trust Cybersecurity ETF).
GBPMXN, EURMXN, GBPAUD, CHFNOK, ETF CIBR (First Trust Cybersecurity ETF).
Thay đổi chính sách thuế quan: Thị trường chuẩn bị cho mức thuế theo Điều 122 tăng lên
Các nhà đầu tư đang đánh giá thông tin cho rằng Tổng thống Trump có thể nâng mức thuế toàn cầu áp dụng theo thẩm quyền Điều 122 từ 10% lên 15%. Dù giới đầu tư có thể nhanh chóng tiếp nhận và vượt qua thông báo này, hệ lụy dài hạn vẫn rất phức tạp.
Các nhà đầu tư đang đánh giá thông tin cho rằng Tổng thống Trump có thể nâng mức thuế toàn cầu áp dụng theo thẩm quyền Điều 122 từ 10% lên 15%. Dù giới đầu tư có thể nhanh chóng tiếp nhận và vượt qua thông báo này, hệ lụy dài hạn vẫn rất phức tạp.
Hiện quy trình hoàn thuế đang được chuyển tới Hạ viện để làm rõ. Với hàng trăm đơn yêu cầu hoàn thuế đã được nộp, quá trình giải quyết có thể kéo dài sang sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ—nếu như các khoản hoàn thuế này thực sự được chấp thuận. Điều này tạo ra sự bất định kéo dài cho các ngành phụ thuộc vào thương mại và các tập đoàn đa quốc gia.
Tỷ lệ ủng hộ dành cho ông Trump hiện đã giảm xuống còn 42%, chỉ nhỉnh hơn một chút so với mức ủng hộ dành cho chính sách thuế quan. Việc thay thế các mức thuế áp theo IEEPA bằng các biện pháp thương mại thay thế khác có thể củng cố xu hướng cải thiện tỷ lệ thâm hụt/GDP, đặc biệt nếu Bộ Tài chính giữ lại khoản 170 tỷ USD đã thu được từ các mức thuế trả đũa kể từ khi triển khai.
Tuy nhiên, việc duy trì lập trường cứng rắn về thuế quan đi kèm rủi ro chính trị. Nếu rút lại chính sách, uy tín của ông Trump có thể bị tổn hại và làm suy yếu thông điệp “Nước Mỹ trên hết”.
Phản ứng trên thị trường ngày thứ Sáu vừa qua cho thấy chỉ số S&P 500 đóng cửa ngay sát mức cao nhất trong 5 ngày. Cần theo dõi xem liệu có tác động lan tỏa sang châu Á hay không, đặc biệt khi Trump điều chỉnh mức thuế thêm 5 điểm phần trăm.
Căng thẳng Mỹ – Iran đẩy giá dầu thô tăng cao
Rủi ro địa chính trị vẫn ở mức cao. Sự gia tăng hiện diện quân sự của Mỹ trong khu vực đã đẩy giá dầu thô tiến gần mức 72 USD/thùng, phản ánh khả năng ngày càng lớn về một cuộc đối đầu quân sự và nguy cơ gián đoạn nguồn cung.
Các thị trường đang không chắc liệu việc leo thang này chỉ là một chiến thuật đàm phán nhằm gây sức ép buộc Iran quay lại bàn đàm phán, hay liệu có thể xảy ra một hành động quân sự bất ngờ mang tính chiến thuật—tương tự như cuộc không kích Iran hồi tháng 6 năm 2025 hoặc các hành động trước đây tại Venezuela. Một cuộc xung đột kéo dài có thể đẩy giá dầu tăng mạnh hơn nữa. Tuy nhiên, kịch bản này dường như khó xảy ra trong năm bầu cử, do những hệ lụy kinh tế tiêu cực từ việc giá năng lượng tăng cao kéo dài và sự can dự quân sự lâu dài có thể làm giảm tỷ lệ ủng hộ dành cho tổng thống đương nhiệm.
Biến động giá dầu thô vẫn là một rủi ro đáng kể, do đó việc kiểm soát quy mô vị thế (position sizing) sẽ đặc biệt quan trọng khi tham gia giao dịch.
Dữ liệu Kinh tế Mỹ và Các Phát biểu từ Quan chức Cục Dự trữ Liên bang (FED)
Lịch kinh tế Mỹ tương đối nhẹ, nhưng vẫn có ý nghĩa với thị trường. Các điểm chú ý bao gồm:
• Niềm tin người tiêu dùng
• Chỉ số giá sản xuất (PPI)
• Các khảo sát khu vực về sản xuất và dịch vụ
• Số liệu xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần
• Chỉ số giá sản xuất (PPI)
• Các khảo sát khu vực về sản xuất và dịch vụ
• Số liệu xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần
Một số quan chức Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cũng dự kiến phát biểu trong tuần. Mặc dù không kỳ vọng Fed sẽ chuyển hướng cắt giảm lãi suất ngay lập tức, thị trường sẽ theo dõi sát xem các nhà hoạch định chính sách có thay đổi trọng tâm từ lo ngại về thị trường lao động sang rủi ro lạm phát dai dẳng hay không.
Đô la Mỹ tiếp tục là yếu tố then chốt trong định hướng đa tài sản tuần này, đặc biệt khi giới giao dịch đánh giá lời phát biểu của Fed và xu hướng lạm phát.
Bài phát biểu “Tình trạng Liên bang” (State of the Union) của Tổng thống Trump (vào tối thứ Ba, 9 giờ tối giờ địa phương) có thể cung cấp thêm thông tin rõ ràng hơn về định hướng chính sách kinh tế và thương mại.
Australia: CPI, chi tiêu vốn và Thống đốc RBA Bullock
Tại Australia, sự chú ý đổ dồn vào:
Tại Australia, sự chú ý đổ dồn vào:
• Dữ liệu CPI tháng 1
• Số liệu chi tiêu vốn tư nhân (capex)
• Số liệu chi tiêu vốn tư nhân (capex)
Các dữ liệu này sẽ được đưa vào tính toán GDP quý IV, dự kiến công bố ngày 4 tháng 3. Thống đốc Ngân hàng Dự trữ Australia (RBA) Michele Bullock sẽ phát biểu ngay sau khi CPI được công bố, do đó cách bà diễn giải xu hướng lạm phát có thể tác động đáng kể đến đồng đô la Úc và kỳ vọng lãi suất nội địa.
Với các nhà giao dịch AUD, đây là sự kiện vĩ mô khu vực quan trọng nhất trong tuần. Giao dịch short GBPAUD vẫn đang là chiến lược chủ đạo và xu hướng giảm giá đang tiếp diễn.
Chính trị Vương quốc Anh và Kỳ vọng đối với Ngân hàng Trung ương Anh (BoE)
Lịch công bố dữ liệu kinh tế của Anh tương đối yên ắng trước quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương Anh vào tháng Ba, khi thị trường đang định giá chắc chắn một đợt cắt giảm lãi suất.
Lịch công bố dữ liệu kinh tế của Anh tương đối yên ắng trước quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương Anh vào tháng Ba, khi thị trường đang định giá chắc chắn một đợt cắt giảm lãi suất.
Tuy nhiên, các diễn biến chính trị có thể tạo ra biến động cho đồng bảng Anh (GBP). Áp lực đang gia tăng đối với Thủ tướng Rishi Sunak, và các cuộc bầu cử phụ tại Gorton và Denton đã làm dấy lên thêm sự bất ổn sau khi ông Andrew Gwynne từ chức.
Mặc dù Đảng Lao động đã giành chiến thắng tại khu vực bầu cử này vào năm 2024, câu hỏi trọng tâm hiện nay là liệu phe Xanh (Greens) hay đảng Cải cách Vương quốc Anh (Reform UK) sẽ giành được ghế này. Hệ quả rộng hơn bao gồm khả năng thay đổi cục diện ảnh hưởng chính trị hướng tới các cuộc bầu cử địa phương vào tháng Năm, nơi có tới 5.000 ghế hội đồng được tranh cử – kết quả có thể định hình tâm lý chính trị và gây thêm áp lực lên lãnh đạo Đảng Lao động, ông Keir Starmer.
Mặc dù Reform UK không được kỳ vọng sẽ thắng tuyệt đối trong cuộc tổng tuyển cử sắp tới, nhưng vai trò của họ với tư cách là một đảng thiểu số hoặc đối tác liên minh có thể tác động đến chính sách tài khóa cũng như tính độc lập vận hành của Ngân hàng Trung ương Anh – những diễn biến này có thể gây sức ép tiêu cực lên đồng GBP.
Kết quả kinh doanh của Nvidia: Sự kiện doanh nghiệp nổi bật trong tuần
Sự kiện lợi nhuận quan trọng nhất tuần này là Nvidia, dự kiến công bố kết quả vào thứ Tư, chỉ 20 phút sau khi thị trường đóng cửa. Thị trường đang định giá mức biến động ±4,4% quanh thời điểm công bố kết quả – đây là mức biến động ngụ ý trong ngày công bố lợi nhuận thấp nhất trong nhiều quý gần đây, cho thấy kỳ vọng về biến động giá cổ phiếu khá trầm lắng so với lịch sử.
Sự kiện lợi nhuận quan trọng nhất tuần này là Nvidia, dự kiến công bố kết quả vào thứ Tư, chỉ 20 phút sau khi thị trường đóng cửa. Thị trường đang định giá mức biến động ±4,4% quanh thời điểm công bố kết quả – đây là mức biến động ngụ ý trong ngày công bố lợi nhuận thấp nhất trong nhiều quý gần đây, cho thấy kỳ vọng về biến động giá cổ phiếu khá trầm lắng so với lịch sử.
Các kỳ vọng đồng thuận:
- Doanh thu quý tháng Một được báo cáo: 65,7 tỷ USD
- Hướng dẫn doanh thu quý tháng Tư: 72,4 tỷ USD
Để đáp ứng kỳ vọng của giới đầu tư tổ chức (buy-side), con số doanh thu thực tế có lẽ cần đạt mức cao hơn, khoảng 73,5–74 tỷ USD mới có thể tạo được ấn tượng tích cực.
Biên lợi nhuận gộp dự kiến vẫn duy trì gần mức 75%, bất chấp những lo ngại về giá DRAM và áp lực cạnh tranh. Với sức mạnh định giá và nhu cầu AI bền vững, khả năng giữ vững biên lợi nhuận của Nvidia vẫn được xem là hợp lý.
Về mặt kỹ thuật, một cú phá vỡ tăng giá lên trên mức 194 USD sẽ báo hiệu đà tăng tích cực và có thể hỗ trợ cho sức mạnh chung của thị trường chứng khoán.
Hội nghị GTC sắp tới vào ngày 16 tháng Ba được xem rộng rãi là một chất xúc tác tiềm năng, khi các nhà đầu tư kỳ vọng sẽ nghe thêm thông tin về việc triển khai Reuben và lộ trình đổi mới công nghệ sắp tới.
Trung Quốc mở cửa trở lại: Tác động đến thanh khoản và kim loại quý
Trung Quốc quay lại giao dịch sau kỳ nghỉ lễ vào thứ Ba, làm gia tăng thanh khoản trong phiên giao dịch châu Á. Điều này thường ảnh hưởng đến diễn biến giá vàng và bạc, với sự tham gia trở lại của các nhà đầu tư Trung Quốc thường tạo ra biến động đầu tuần trên thị trường kim loại quý.
Trung Quốc quay lại giao dịch sau kỳ nghỉ lễ vào thứ Ba, làm gia tăng thanh khoản trong phiên giao dịch châu Á. Điều này thường ảnh hưởng đến diễn biến giá vàng và bạc, với sự tham gia trở lại của các nhà đầu tư Trung Quốc thường tạo ra biến động đầu tuần trên thị trường kim loại quý.
Tổng quan thị trường:
Những chủ đề chính cần theo dõi trong tuần này bao gồm:
Những chủ đề chính cần theo dõi trong tuần này bao gồm:
- Chính sách thuế quan và hệ quả tài khóa của Mỹ
- Căng thẳng leo thang giữa Mỹ – Iran và biến động giá dầu thô
- Thông điệp từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cùng diễn biến lạm phát
- Chỉ số CPI Úc và bình luận từ Ngân hàng Trung ương Úc (RBA)
- Kết quả kinh doanh của Nvidia và vai trò dẫn dắt thị trường chứng khoán nhờ AI
- Các diễn biến chính trị tại Vương quốc Anh
Biến động liên thị trường có thể gia tăng khi các yếu tố vĩ mô và địa chính trị đan xen.
Các nhà giao dịch nên duy trì kỷ luật trong việc quản lý quy mô vị thế, đặc biệt ở các nhóm tài sản năng lượng, ngoại hối và cổ phiếu công nghệ có độ biến động cao (high-beta).
Các nhà giao dịch nên duy trì kỷ luật trong việc quản lý quy mô vị thế, đặc biệt ở các nhóm tài sản năng lượng, ngoại hối và cổ phiếu công nghệ có độ biến động cao (high-beta).
Chúc tất cả may mắn.