Ngày: 6/10/2025
Thị trường vàng mở đầu tuần mới với cú bứt phá mạnh mẽ khi giá giao ngay vượt ngưỡng 3.900 USD/ounce, lập đỉnh lịch sử mới trong bối cảnh Chính phủ Mỹ đóng cửa và xu hướng phi đô la hóa toàn cầu ngày càng rõ nét. Đà tăng này phản ánh tâm lý lo ngại rủi ro của giới đầu tư, khi sự bất ổn tài khóa ở Mỹ và kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ sớm cắt giảm lãi suất đã khiến vàng trở thành nơi trú ẩn hàng đầu.
Theo dữ liệu thị trường, phiên sáng 6/10 đánh dấu tuần tăng thứ bảy liên tiếp của vàng – chuỗi tăng dài nhất kể từ giai đoạn đại dịch 2020. Chỉ trong vòng 10 ngày, giá đã tăng từ vùng 3.800 USD lên trên 3.900 USD, thể hiện sức mạnh đáng kể của phe mua.
Chính phủ Mỹ đóng cửa – “chất xúc tác vàng” mạnh nhất
Nguyên nhân chính đẩy vàng tăng vọt là việc Chính phủ Mỹ chính thức ngừng hoạt động do bế tắc ngân sách. Hàng loạt cơ quan liên bang bị đình chỉ, kéo theo việc trì hoãn công bố các dữ liệu kinh tế quan trọng – trong đó đáng chú ý là báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) vốn là thước đo chính của thị trường lao động và định hướng chính sách tiền tệ của Fed.
Sự gián đoạn này tạo ra một “khoảng trống dữ liệu” khiến thị trường thiếu thông tin định hướng. Trong môi trường đó, nhà đầu tư tìm đến vàng như một tài sản trú ẩn an toàn, giúp giá kim loại quý này bật tăng liên tục.
Theo sàn dự đoán chính trị Kalshi, khả năng chính phủ Mỹ đóng cửa kéo dài hơn 10 ngày đã tăng lên 70%, còn xác suất kéo dài hơn 15 ngày đạt 46%. Những con số này phản ánh mức độ hoài nghi cao của giới đầu tư về khả năng đạt được thỏa thuận giữa hai đảng.
Bên cạnh yếu tố chính trị, các số liệu gần đây như ADP báo giảm 32.000 việc làm trong tháng 9 và chỉ số ISM dịch vụ – thành phần việc làm – suy giảm bốn tháng liên tiếp, đã củng cố kỳ vọng rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong tháng 10, và khả năng tiếp tục cắt trong tháng 12 lên đến 90%. Khi kỳ vọng hạ lãi suất gia tăng, chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng giảm, khiến dòng vốn đầu tư đổ vào kim loại quý mạnh hơn.
Xu hướng “phi đô la hóa” củng cố vai trò của vàng
Bên cạnh yếu tố nội tại từ Mỹ, một làn sóng “phi đô la hóa” toàn cầu đang dần định hình lại cấu trúc tài chính thế giới. Trong bối cảnh nợ công Mỹ vượt 36 nghìn tỷ USD và niềm tin vào đồng USD suy giảm, nhiều ngân hàng trung ương đã chọn cách tăng mạnh dự trữ vàng như một công cụ phòng vệ rủi ro tài khóa.
Dữ liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) cho thấy, khối lượng mua ròng vàng của các ngân hàng trung ương năm 2025 đang ở mức cao nhất trong hơn 50 năm, với Trung Quốc, Ấn Độ, Thổ Nhĩ Kỳ và Qatar là những quốc gia dẫn đầu.
Việc dự trữ vàng tăng liên tục không chỉ giúp các nền kinh tế giảm phụ thuộc vào USD mà còn gián tiếp đẩy giá vàng lên cao hơn, khi nhu cầu từ khu vực chính phủ gia tăng mạnh mẽ.
Phân tích kỹ thuật: Mục tiêu kế tiếp là 4.000 USD
Từ góc độ kỹ thuật, vàng đang trong xu hướng tăng mạnh và ổn định. Giá đã duy trì trên đường trung bình động EMA 5 ngày suốt nhiều tuần, cho thấy lực mua chiếm ưu thế tuyệt đối. Các chỉ báo dao động như RSI tiếp tục duy trì trên ngưỡng 70 – tín hiệu cho thấy thị trường có thể tạm quá mua ngắn hạn, song đà tăng vẫn chưa kết thúc.
Mốc 3.900 USD hiện được xem là ngưỡng tâm lý và kỹ thuật quan trọng. Nếu vàng giữ vững được trên vùng này, khả năng tiến lên 4.000 USD/ounce trong tháng 10 là rất lớn. Ngược lại, nếu giá lùi xuống dưới 3.855 USD, áp lực chốt lời có thể xuất hiện, kéo vàng điều chỉnh về khu vực 3.800 USD trước khi lấy lại đà tăng.
Rủi ro ngắn hạn cần theo dõi
Mặc dù triển vọng trung hạn vẫn nghiêng về xu hướng tăng, thị trường vàng có thể gặp một số yếu tố gây nhiễu trong ngắn hạn.
Thứ nhất, nếu Chính phủ Mỹ sớm đạt thỏa thuận và mở cửa trở lại, tâm lý trú ẩn có thể hạ nhiệt, khiến vàng chịu áp lực điều chỉnh.
Thứ hai, tuần này có tới 21 quan chức Fed phát biểu – bất kỳ tín hiệu “diều hâu” nào ám chỉ việc hoãn cắt giảm lãi suất hoặc duy trì chính sách thắt chặt đều có thể khiến đồng USD phục hồi và gây sức ép lên giá vàng.
Cuối cùng, khi chính phủ mở cửa trở lại, báo cáo NFP bị hoãn sẽ được công bố nhanh chóng. Nếu dữ liệu việc làm tích cực hơn dự báo, kỳ vọng hạ lãi suất của Fed sẽ giảm, từ đó ảnh hưởng tiêu cực tới vàng.
Triển vọng trung hạn: Vàng vẫn vững vị thế vua trú ẩn
Dù đối mặt với những nhịp điều chỉnh kỹ thuật, triển vọng trung hạn của vàng vẫn được đánh giá tích cực.
Ba yếu tố cấu trúc hỗ trợ xu hướng này gồm:
-
Chính sách tiền tệ toàn cầu đang chuyển từ thắt chặt sang nới lỏng.
-
Căng thẳng địa chính trị kéo dài, đặc biệt tại Ukraine, Đài Loan và Trung Đông.
-
Xu hướng phi đô la hóa lan rộng, làm tăng nhu cầu tích trữ vàng của cả chính phủ lẫn nhà đầu tư tư nhân.
Trong bối cảnh đó, mốc 4.000 USD/ounce không còn là một mục tiêu xa vời mà có thể đạt được trong tháng 10 nếu tình trạng bất ổn tại Mỹ kéo dài và đồng USD tiếp tục suy yếu.
Nhà phân tích Dilin Wu nhận định:
“Giữ vững trên 3.900 USD là yếu tố sống còn cho phe mua. Nếu động lực hiện tại tiếp tục duy trì, cột mốc 4.000 USD không chỉ là ngưỡng kháng cự kỹ thuật, mà là bước ngoặt tâm lý cho toàn bộ thị trường kim loại quý.”
Kết luận
Thị trường vàng đang bước vào giai đoạn bứt phá hiếm thấy, nơi yếu tố kinh tế, chính trị và tâm lý đầu tư cùng hội tụ.
Việc Chính phủ Mỹ đóng cửa kéo dài, kỳ vọng Fed cắt lãi suất và xu hướng phi đô la hóa đã kết hợp tạo nên “cơn sóng vàng” mới của năm 2025.
Dù có thể xuất hiện các nhịp điều chỉnh ngắn hạn, xu hướng chủ đạo vẫn là tăng.
Chừng nào giá duy trì ổn định trên 3.900 USD/ounce, phe mua vẫn nắm trọn ưu thế, và mốc 4.000 USD đang ngày càng gần hơn bao giờ hết.