Feb 23, 2026
Vàng vượt lên trên mốc 5.100 USD, củng cố cấu trúc tăng giá ngắn hạn. Sự gia tăng bất ổn liên quan đến thuế quan của Mỹ và căng thẳng leo thang giữa Mỹ – Iran đang thúc đẩy nhu cầu tìm nơi trú ẩn an toàn. Hỗ trợ ngắn hạn hiện nằm trong vùng 5.100 – 5.000 USD, trong khi kháng cự gần nhất ở mức 5.200 USD. Các nhà giao dịch vẫn đang theo dõi sát sao các diễn biến chính sách và địa chính trị.
Tuần trước, vàng đã thể hiện rõ xu hướng tăng giá, phá vỡ thành công ngưỡng kháng cự then chốt 5.100 USD và thiết lập một cấu trúc tăng giá ngắn hạn vững chắc. Sự kết hợp giữa những lo ngại dai dẳng về thuế quan và căng thẳng địa chính trị leo thang chính là động lực chủ yếu thúc đẩy đà tăng này. Diễn biến của các yếu tố này trong những ngày tới sẽ đóng vai trò then chốt trong việc xác định liệu đà mua có thể duy trì hay không.
Quan sát kỹ thuật: Vàng phá mốc 5.100 USD, cấu trúc tăng giá được củng cố
Trên biểu đồ ngày XAU/USD, vàng đã ghi nhận mức tăng trong ba phiên liên tiếp. Vào thứ Sáu tuần trước, giá tăng gần 2,2%, đóng cửa trên mốc 5.100 USD một lần nữa. Điều này cho thấy ngưỡng kháng cự quan trọng trước đây nay đã chuyển hóa thành hỗ trợ ngắn hạn, mở ra tiềm năng tăng giá tiếp theo.
Hiện tại, vàng đang giao dịch trên mức 5.150 USD. Nếu áp lực mua tiếp diễn, vùng kháng cự gần nhất có thể xuất hiện quanh mức 5.200 USD. Về phía hỗ trợ, các mức 5.100 USD và 5.000 USD đóng vai trò then chốt.
Nhìn chung, xu hướng tăng giá vẫn rõ ràng, dù nhà giao dịch cần lưu ý đến biến động ngắn hạn.
Thuế quan và rủi ro địa chính trị: Động lực chính thúc đẩy đà tăng Nguyên nhân chủ yếu khiến vàng tăng mạnh gần đây là sự gia tăng bất ổn liên quan đến chính sách thuế quan của Mỹ và nguy cơ leo thang căng thẳng trong quan hệ Mỹ – Iran.
Mặc dù Tòa án Tối cao Mỹ hôm thứ Sáu vừa qua đã ra phán quyết tuyên bố các mức thuế quan do Trump áp đặt là vô hiệu – khiến vàng giảm nhẹ xuống dưới 5.000 USD – nhưng trên thực tế, chính sách thuế quan gần như không thay đổi.
Trump nhanh chóng viện dẫn Điều 122 của Đạo luật Thương mại năm 1974 để nâng mức thuế quan toàn cầu từ 10% lên gần mức “thuế suất thỏa thuận” 15% áp dụng cho nhiều quốc gia. Đồng thời, các sắc thuế theo các Điều 232, 201 và 301 vẫn được duy trì, giữ nguyên tổng thể mức thuế áp dụng.
Thị trường nhận ra rằng đây không phải là sự thay đổi căn bản trong quy tắc thương mại, mà chỉ là điều chỉnh về mặt pháp lý. Kết hợp với sự mơ hồ xung quanh khả năng hoàn thuế đáng kể theo khuôn khổ IEEPA, triển vọng chính sách thiếu minh bạch này đã tiếp tục thúc đẩy dòng tiền đổ vào vàng.
Về mặt địa chính trị, Mỹ tiếp tục gây sức ép lên Iran đồng thời tăng cường triển khai quân sự tại Trung Đông. Trump từng đề cập đến khả năng tiến hành “các cuộc không kích giới hạn”, khiến thị trường định giá xác suất xảy ra đối đầu trực tiếp cao hơn – điều này càng làm nổi bật vai trò tài sản trú ẩn an toàn của vàng.
Trong bối cảnh rủi ro từ thuế quan và địa chính trị chồng lấn, vàng đang trở thành kênh đầu tư trực tiếp để định giá mức phí bảo hiểm trước sự bất định.
Lo ngại “lạm phát đình trệ” (stagflation) tại Mỹ chỉ là yếu tố phụ Bên cạnh thuế quan và căng thẳng địa chính trị, một số nhà giao dịch cho rằng đà tăng của vàng còn phản ánh lo ngại về nguy cơ “stagflation” tại Mỹ. Tuy nhiên, tôi cho rằng dữ liệu GDP và PCE của Mỹ khó có thể tác động mạnh đến vàng trong ngắn hạn và nên được xem như yếu tố nhiễu thị trường hơn là tín hiệu tăng giá.
Cụ thể, tốc độ tăng trưởng GDP quý IV của Mỹ giảm còn 1,4% (theo annualized), thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng và quý trước, nhưng phần lớn nguyên nhân đến từ việc cắt giảm chi tiêu liên quan đến tình trạng chính phủ đóng cửa – một yếu tố mang tính tạm thời. Trong khi đó, lạm phát lõi PCE tháng 12 đạt 3%, song đây là chỉ số đã lạc hậu và không mang nhiều giá trị dự báo xu hướng tương lai.
Do đó, những con số này chưa làm thay đổi kỳ vọng của thị trường về lộ trình lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Biến động ngắn hạn của vàng vẫn chủ yếu chịu ảnh hưởng từ diễn biến thuế quan và các tin tức địa chính trị, chứ không phải dữ liệu kinh tế vĩ mô hay tín hiệu lãi suất.
Triển vọng: Thuế quan và địa chính trị vẫn là trọng tâm Nhìn chung, phe mua vàng đã củng cố vị thế trong tuần qua nhờ sự kéo dài của bất ổn thuế quan và leo thang căng thẳng địa chính trị. Trong môi trường thị trường biến động, chiến lược “mua vào mỗi khi giá điều chỉnh giảm” vẫn được ưa chuộng, dù nhà giao dịch nên quản lý khối lượng vị thế thận trọng thay vì đặt cược nặng vào một chiều hướng cụ thể.
Trong phần còn lại của tuần, bên cạnh việc theo dõi các bài phát biểu của quan chức Fed để tìm manh mối về lộ trình cắt giảm lãi suất, trọng tâm vẫn là diễn biến liên quan đến thuế quan và căng thẳng địa chính trị.
Theo Điều 122, các mức thuế quan được áp dụng trong vòng 150 ngày với mức trần 15%, và muốn gia hạn thì cần sự phê chuẩn của Quốc hội. Với thái độ thận trọng của các nhà lập pháp, khả năng gia hạn là khá thấp.
Do đó, Trump có thể đẩy nhanh các cuộc rà soát theo Điều 301 và 232 – vốn không bị giới hạn thời gian hay mức thuế tối đa – nhằm tái áp thuế đối với một số quốc gia và mặt hàng cụ thể. Những diễn biến thuế quan mới có thể xuất hiện bất thường, và mỗi lần như vậy đều có thể trở thành chất xúc tác mới cho vàng.
Về mặt địa chính trị, xét trong bối cảnh bầu cử giữa nhiệm kỳ, xác suất xảy ra xung đột toàn diện giữa Mỹ và Iran vẫn ở mức tương đối thấp. Tuy nhiên, chừng nào chưa có dấu hiệu rõ ràng về việc hạ nhiệt thông qua đàm phán, căng thẳng sẽ tiếp tục hỗ trợ giá vàng. Ngược lại, nếu có tiến triển thực chất trong các cuộc đàm phán, vàng có thể chịu áp lực giảm đáng kể.