Nhận định mới phản ánh áp lực lạm phát gia tăng tại khu vực đồng euro trong bối cảnh giá năng lượng biến động.
UBS điều chỉnh dự báo chính sách của ECB
Ngân hàng UBS cho biết Ngân hàng Trung ương châu Âu có thể thực hiện hai đợt tăng lãi suất, mỗi lần 25 điểm cơ bản, vào tháng 06/2026 và tháng 09/2026. Nếu kịch bản này xảy ra, lãi suất tiền gửi của ECB sẽ tăng lên mức 2,5%.
Dự báo mới được đưa ra sau khi các tín hiệu chính sách trong tháng 03/2026 của ECB cho thấy xu hướng thắt chặt rõ hơn so với kỳ vọng trước đó. Các dự báo nội bộ của ECB ghi nhận lạm phát được điều chỉnh tăng đáng kể, trong khi tăng trưởng GDP chỉ giảm nhẹ, tạo cơ sở cho việc duy trì chính sách tiền tệ chặt chẽ hơn.
Áp lực lạm phát liên quan đến giá năng lượng và tiền lương
Theo nhóm chuyên gia kinh tế của UBS, một trong những yếu tố quan trọng là kỳ vọng tiền lương sẽ phản ứng với đà tăng của giá năng lượng. Điều này có thể làm gia tăng tác động của lạm phát, đồng thời giảm bớt ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế.
Chủ tịch ECB Christine Lagarde cũng nhấn mạnh rằng kinh nghiệm từ giai đoạn lạm phát cao trước đây vẫn còn ảnh hưởng, khiến doanh nghiệp và người lao động có xu hướng điều chỉnh giá và tiền lương nhanh hơn.
Lộ trình tăng lãi suất và các yếu tố rủi ro
UBS dự kiến ECB có thể tăng lãi suất vào ngày 11/06/2026, trùng với thời điểm công bố dự báo kinh tế vĩ mô mới, sau đó tạm dừng trong tháng 07/2026 và tiếp tục tăng vào tháng 09/2026.
Tuy nhiên, kịch bản này vẫn phụ thuộc vào nhiều yếu tố. Nếu giá năng lượng tiếp tục tăng mạnh hoặc dữ liệu lạm phát vượt kỳ vọng, ECB có thể hành động sớm hơn hoặc tăng lãi suất nhiều hơn dự kiến. Ngược lại, nếu căng thẳng địa chính trị giảm nhanh và giá năng lượng hạ nhiệt, ECB có thể hạn chế số lần tăng hoặc không cần tăng lãi suất.
Ngoài ra, trong trường hợp kinh tế khu vực đồng euro chịu tác động tiêu cực rõ rệt như gián đoạn nguồn cung, hạn chế năng lượng hoặc gia tăng thất nghiệp, ECB có thể phải điều chỉnh chính sách theo hướng nới lỏng.
Triển vọng lạm phát trung hạn
UBS dự báo lạm phát tại khu vực đồng euro có thể đạt đỉnh 3,4% theo năm vào tháng 05/2026, sau đó giảm xuống 3,2% vào cuối năm 2026, 2,1% vào cuối năm 2027 và khoảng 2% vào năm 2028.
Nếu lãi suất tiền gửi đạt 2,5% như dự báo, UBS cho rằng ECB có thể bắt đầu giảm lãi suất trở lại, mỗi lần 25 điểm cơ bản, từ cuối năm 2027 và đầu năm 2028 khi lạm phát dần trở về mục tiêu.
Liên hệ với Việt Nam
Diễn biến chính sách tiền tệ của ECB có thể ảnh hưởng gián tiếp đến thị trường tài chính toàn cầu, bao gồm tỷ giá và dòng vốn quốc tế. Khi các ngân hàng trung ương lớn điều chỉnh lãi suất, sự dịch chuyển dòng vốn giữa các khu vực có thể tác động đến thị trường ngoại hối và chi phí vốn.
Đối với Việt Nam, những thay đổi này có thể ảnh hưởng đến tỷ giá VND so với EUR và USD, cũng như điều kiện tài chính quốc tế. Tuy nhiên, mức độ tác động phụ thuộc vào nhiều yếu tố như chính sách điều hành trong nước và diễn biến kinh tế toàn cầu.
Miễn trừ trách nhiệm:
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư. Giao dịch ngoại hối và các sản phẩm phái sinh tiềm ẩn rủi ro cao. Theo quy định pháp luật Việt Nam, hoạt động giao dịch ngoại hối chỉ được phép tại các tổ chức tín dụng được Ngân hàng Nhà nước cấp phép; các sàn forex cá nhân không được cấp phép và không được pháp luật bảo vệ. Người đọc tự chịu trách nhiệm đối với quyết định của mình. Nội dung không phản ánh quan điểm của pipdock.com.